نقش محيط هاي تورمي دردرجه عبور نرخ ارز بر شاخص قيمت سهام در ايران: رهيافت الگوهاي ماركوف –سويچينگ

هدف اصلي اين مطالعه بررسي تاثير محيط هاي تورمي بر درجه عبور نرخ ارز بر شاخص كل سهام در ايران، با استفاده از داده هاي سري زماني ماهانه از اول فروردين ماه سال 1388 تا آخر اسفند ماه سال 1394 مي باشد. بدين منظور ابتدا با استفاده از مدل ماركوفسوئيچينگ، محيط هاي تورمي بالا و پايين استخراج شده و سپس با استفاده از آزمون هم انباشتگي جوهانسون-جوسيليوس، تاثير محيط هاي تورمي به همراه تاثير گذاري متغيرهاي حجم نقدينگي، قيمت نفت و نرخ ارز اسمي موثر بر شاخص قيمت سهام مورد آزمون قرار گرفته است. نتايج نشان داد كه محيط هاي تورمي تاثير نامتقارن بر درجه عبور نرخ ارز بر قيمت سهام داشته است، به طوري كه در محيط هاي تورمي بالا،درجه عبور نرخ ارز 0/89 درصد و در محيط هاي تورمي پايين، درجه عبور نرخ ارز 0/57 درصد مي باشد.همچنين نتايج نشان مي دهد متغير حجم نقدينگي و قيمت نفت تاثير مثبت و معنا دار و متغير نرخ ارز اسمي موثر تاثير منفي و معنا دار بر شاخص قيمت سهام دارد.با توجه به تشديد شدن درجه عبور نرخ ارز در محيط هاي تورمي بالا و تاثير منفي آن بر قيمت سهام افزايش نرخ ارز به ويژه در شرايط تورمي بالا سياست مناسبي جهت توسعه و كمك به بازارهاي سرمايه نمي باشد.