بهينه سازي پرتفوي در فضاي حباب بازار سرمايه

نظر به اهميت راهبردي مالي و اقتصادي بازار سرمايه هرگاه اخلال و انحراف گسترده اي در آن رخ دهد، تجهيز و تخصيص منابع مالي با مشكل جدي مواجه مي شود. يكي از عوامل بوجود آورنده اين مسائل حباب قيمتي است؛ در حباب افزايش قيمت ها منجر به افزايش اشتياق سرمايه گذاران، افزايش تقاضا و در نتيجه افزايش دوباره قيمت ها مي شود. مديران سرمايه گذاري علاوه بر موضوع حباب، به بهينه بودن پرتفوي دارايي هاي مالي تحت مديريت خود توجه دارند. اين پژوهش با تعيين مقاطع زماني حباب در بازه زماني فروردين 1380 الي اسفند ماه 1394 و همچنين با بررسي متغييرهايي همانند قيمت، بازدهي ماهانه سهام و كل بازار، واريانس، ارزش در معرض خطر و معيار ريسك نامطلوب در دوره هاي حبابي شركت هاي بورسي درصدد يافتن الگويي جهت بهينه نمودن پرتفوي دارايي هاي مالي خواهد بود. پس از شناسايي دوره هاي حبابي در بازه زماني مذكور و بهينه نمودن پرتفوي مدنظر از طريق مدل بهينه سازي ماكزيمم بازدهي، در پي مقايسه عملكرد اين پرتفوي با ساير پرتفوها همانند پرتفوي بازار در دو حالت حبابي و غير حبابي خواهد بود. براي تحليل عملكرد دو پرتفوي نيز از معيارهايي همانند شارپ، ترينر، جنسن، نسبت اطلاعات و خطاي ردياب استفاده خواهد شد. در نهايت با مورد تحليل قرار دادن اين الگو در دو فضاي حباب صعودي و حباب نزولي و مقايسه آن با فضاي غير حباب و دستيابي به نتايج مطلوب، فرضيه اصلي پژوهش اثبات و الگوي مدنظر حاصل خواهد شد.