بررسي عملكرد استراتژي معاملاتي مبتني بر غلبه تصادفي

هدف پژوهش حاضر، بررسي عملكرد استراتژي معاملاتي مبتني بر غلبه تصادفي در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور نمونه‌اي متشكل از كل سهام پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1380 تا 1394 مورد بررسي قرار گرفته است. جهت آزمون اخير از رويكرد تحليل پرتفوي استفاده مي‌گردد. بدين مفهوم كه در هر ماه پرتفوي‌هايي بر مبناي روابط غلبه تصادفي مراتب دوم و سوم تشكيل شده و سپس عملكرد استراتژي معاملاتي مشتمل بر خريد سهام غالب و فروش سهام مغلوب بر اساس آلفاي مدل پنج عاملي آزمون مي‌گردد. نتايج حاصل از پژوهش حاكي از بازدهي مثبت و معنادار پرتفوي‌هاي آربيتراژي مبتني بر غلبه تصادفي است. همچنين، بازدهي پرتفوي‌هاي غلبه تصادفي پس از تعديل بابت ريسك (بازار، اندازه، ارزش، نقدشوندگي و مومنتوم) كماكان به لحاظ آماري معنادار و مثبت است. بدين نحو، قيمت‌گذاري عامل غلبه تصادفي در بورس اوراق بهادار تهران تاييد مي‌گردد. لازم به ذكر است نتايج حاصل از پژوهش به شدت تحت تاثير مساله معامله اندك است.