مقايسه بتاي تاريخي و بنيادي در ارزيابي ريسك سيتماتيك در بورس تهران

يكي از مهمترين مؤلفه‌هاي سرمايه‌گذاري در يك دارايي مالي، ريسك آن دارايي است. درصورتي كه ريسك كل را تلفيقي از ريسك سيستماتيك و غيرسيستماتيك فرض كنيم، آن بخش از ريسك كل كه باقي مانده و با ايجاد يك پرتفوي متنوع قابل حذف نيست، ريسك سيستماتيك ناميده مي‌شود. اين پژوهش به دنبال مقايسه‌ي دو معيار سنجش ريسك سيستماتيك يعني بتاي بنيادي با بتاي تاريخي مي‌باشد و قبل از قياس بين اين دو معيار به بررسي تأثير اطلاعات صورت‌هاي مالي بر بتاي تاريخي پرداخته مي‌شود. بدين منظور داده‌هاي مربوط به 33 شركت كه از روش غربالگري انتخاب شده‌اند در بازه زماني 13861395 با استفاده از روش‌هاي اقتصاد‌سنجي داده‌هاي سري زماني و داده‌هاي تركيبي جمع آوري شده ند. نتايج نشان مي­دهد كه از بين هفت متغير حسابداري مورد آزمون در اين پژوهش (اهرم مالي، اهرم عملياتي، نقدينگي، نوسانات سود هر سهم، درصد تقسيم سود، اندازه و رشد)، سه متغير يعني اهرم مالي، نقدينگي و اندازه شركت با بتاي تاريخي ارتباط داشته و همچنين بتاي تاريخي در عين سادگي در محاسبه، از بتاي بنيادي عملكرد بهتري دارد.