بررسي رابطه بين صرف ريسك متغير طي زمان و قيمت اسپات (مطالعه موردي: بازار آتي‏هاي نفت خام)

مطالعات گوناگون در مورد وجود و مقدار صرف ريسك متغير در زمان در بازار آتي‌هاي نفت خام نتايج مختلفي ارايه مي‌كنند. مقاله حاضر وجود و نوع صرف ريسك و تأثيرگذاري آن بر تغييرات قيمت اسپات نفت خام را با استفاده از داده‌هاي مربوط به دوره زماني 20161986 مورد بررسي قرار داده است. روش تحقيق مورد استفاده براي انجام پژوهش حاضر، به لحاظ هدف كاربردي، به لحاظ روش تحقيق توصيفيهمبستگي و به لحاظ ماهيت داده‌ها تحقيق كمي محسوب مي‌گردد. به منظور انجام اين تحقيق از رويكرد اقتصادسنجي مبتني بر روش‏هاي گارچ، آزمون هم‏انباشتگي و مدل تصحيح خطاي برداري (VECM) استفاده شده است. نتايج حاصل از برآوردهاي انجام شده نشان مي‌دهند كه اولاً در هر دو دوره زماني مورد بررسي، صرف ريسك براي آتي‏هاي نفت خام وجود دارد ثانياً صرف ريسك در دوره زماني 20161986 ثابت بوده ولي در دوره زماني كوتاه‌تر يعني 20162004 صرف ريسك در طي زمان متغير مي‌باشد. همچنين نتايج مربوط به بردار هم‏انباشتگي و مدل تصحيح خطاي برداري نشان مي‌دهند كه ضريب صرف ريسك در دوره 20161986 منفي مي‌باشد در حاليكه اين ضريب براي دوره زماني 20162004 مثبت مي‌باشد. اين ضرايب نشان از آن دارند كه در دوره زماني 20161986 بازار نفت خام بطور كلي در وضعيت كنتانگو ( پيش بهين ) قرار دارد و در دوره زماني 20162004 بازار نفت خام در وضعيت پس‌بهين عادي قرار دارد.