تحليل اثرات سرريز بين بازارهاي نفت و بورس اوراق بهادار تهران در طول مقياس هاي چندگانه زماني؛ (با استفاده از مدل VAR-GARCH-BEKK بر پايه كوچك)

نوسانات قيمت نفت به عنوان يك متغير برون­زاي قدرتمند، بسياري از متغيرهاي اقتصاد، از جمله شاخص قيمت سهام را مي­تواند تحت­تاثير قرار دهد. در اين راستا، مطالعه حاضر در تلاش است با استفاده از مدل­هاي گارچ چند متغيره شامل مدل بابا، انگل، كرونر و كرافت (GARCH-BEKK) بر پايه روش موجك، اثرات سرريز بين بازارهاي نفت و بورس اوراق بهادار تهران را به تفكيك دوران قبل از تحريم، بعد از تحريم و بعد از برجام به صورت مقياس­ه اي چندگانه مورد بررسي قرار دهد. در اين پژوهش از داده­ هاي قيمت نفت خام اوپك و شاخص كل بازار بورس اوراق بهادار طي دوره زماني بيست­وسوم آذرماه 1387 الي نوزدهم بهمن ماه 1396 و به صورت هفتگي استفاده شده است. نتايج نشان مي­دهد، تاثيرات سرريز ميان بازارها در دوره‌هاي زماني متفاوت و با توجه رخدادهاي اقتصادي-سياسي متغير است و مي‌تواند يكطرفه، دوطرفه و يا اصلا وجود نداشته باشد. به طوري كه در دوره اول (قبل از شروع تحريم ­هاي نفتي) به صورت يكطرفه از بازار نفت به بازار بورس، در دوره دوم (دوران تحريم) به صورت دوطرفه در كوتاه ­مدت و در بلندمدت يكطرفه از بازار نفت به بازار بورس بوده است و در نهايت در دوره سوم (بعد از برجام) داراي رابطه يكطرفه از بازار نفت به بازار بورس بوده است. اين نتايج به وضوح به وابستگي اقتصاد ايران به نفت و اثرات آن بر بازارهاي مختلف مالي از جمله بورس اوراق بهادار اشاره دارد. لذا به سياست­گذاران و سرمايه­ گذاران پيشنهاد مي­ شود تصميمات خود را براساس زمان و اتفاقات دوره انجام دهند تا از حداكثر مطلوبيت خود دور نشوند.