بررسي تأثير نرخ بازدهي اوراق مشاركت بر رشد ارزش‌افزوده اقتصاد ايران

يكي از مهم‌ترين ابزارهاي مالي بازارهاي پول و سرمايه در اقتصاد سرمايه‌داري، اوراق قرضه است. تأمين مالي شركت‌ها، كاهش كسري بودجه وزارتخانه‌ها و شهرداري‌ها در اجراي طرح‌هاي ملي و عمراني و نيز اجراي سياست‌هاي پولي از طريق عمليات بازار باز، بخشي از كاربردهاي اين ابزار محسوب مي‌گردد. ماهيت ربوي اين ابزار چالش مهمي براي بازارهاي پول و سرمايه كشورهاي اسلامي به وجود آورده بود. خلاء حاصل از حذف اوراق قرضه، متفكران مسلمان را بر آن داشت تا با مراجعه به آموزه‌هاي اقتصادي اسلام، به طراحي ابزارهاي مالي اوراق مشاركت روي آورند. با توجه به اينكه اين ابزار اولاً به‌دليل علي‌الحساب بودن سودشان و ثانياً به دليل مشخص شدن نوع فعاليت اقتصاديشان، اسلامي و در عين حال كاملاً كاربردي هستند. بر اين اساس اين پژوهش به دنبال پاسخ به اين سوال بوده است كه نرخ بازدهي اوراق مشاركت چگونه رشد ارزش‌افزوده را تحت تأثير قرار مي‌دهد؟ با توجه به اينكه نرخ بازدهي اوراق مشاركت به طور متوسط در اقتصاد ايران نسبت به استاندارد‌هاي جهاني بالا تعيين مي‌شوند بنابراين نتايج برآوردها نشان مي‌دهد كه نرخ بازدهي اوراق مشاركت تأثير منفي و معني‌داري بر ارزش‌افزوده ايران داشته است. بنابراين بدون اينكه پژوهش اصل اوراق را زير سوال ببرد، نتيجه مي‌گيرد كه نرخ بازدهي اوراق مشاركت بايد تناسب لازم را با ارزش‌افزوده اقتصادي داشته باشد.