ابعاد رتبه‌بندي اعتباري صكوك منتشر شده در بازار سرمايه كشور

ايجاد و راه‌اندازي مؤسسات رتبه‌بندي به عنوان يكي از مهم‌ترين نهادهاي مالي بازار سرمايه، در سال‌هاي اخير در دستور كار نهاد ناظر بازار سرمايه قرار گرفته و در همين راستا دستورالعمل ايجاد و راه­اندازي مؤسسات رتبه‌بندي در سال 1395 تدوين و ابلاغ شد. از سوي ديگر با گسترش ابزارهاي تأمين مالي در بازار سرمايه با محوريت صكوك، نياز به رتبه‌بندي اين ورقه بهادار به منظور ارزش‌گذاري آن و تسريع در روند تأمين مالي بنگاه‌هاي اقتصادي از طريق صكوك بيش از پيش احساس مي‌شود. در حال حاضر خلاء عدم رتبه‌بندي صكوك با گنجانده شدن ركن ضامن در ساختار آن جبران شده كه فرآيند ضمانت صكوك بنابر دلايلي كه تشريح خواهد شد، رويه انتشار آن را با مشكلات جدي مواجه ساخته و روند تأمين مالي بنگاه‌هاي اقتصادي از طريق اين ابزارها را با چالش مواجه ساخته است، از سوي ديگر الزامات نهاد ناظر بازارسرمايه بر رتبه‌بندي صكوك، پيش از انتشار آن بوده و رتبه‌بندي صكوك جايگزين ركن ضامن در ساختار صكوك بيان شده است. در اين پژوهش پس از مطالعه مباني نظري حاكم بر رتبه‌بندي صكوك، ابعاد و مؤلفه‌هاي رتبه‌بندي اين ورقه بهادار در قالب سوالاتي مورد نظرخواهي از خبرگان قرار گرفت، نظرات ابرازي خبرگان با استفاده از تكنيك دلفي و با هدف كسب اجماع در مورد ابعاد و مؤلفه‌ها مورد ارزيابي واقع گرديد، مباني نظري مدل ارائه شده از 3 منبع شامل قوانين و دستورالعمل‌هاي انتشار صكوك، رويه مؤسسات رتبه‌بندي در سطح بين‌المللي و ملي و همچنين رهنمودهاي مؤسسات مالي اسلامي در خصوص رتبه‌بندي صكوك استخراج شده است كه مجموعه اين عوامل كه به تأييد خبرگان نيز رسيده است چارچوب كلي رتبه‌بندي صكوك در بازار سرمايه كشور را ترسيم مي‌نمايد.