بررسي عملكرد سرمايه‌گذاران حقيقي فعال و منفعل در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رويكردهاي مطالعۀ سبد و بازده غير‌نرمال خودمعيار

هدف: هدف پژوهش حاضر اين است كه عملكرد سرمايه‌‌گذاراني را كه فعالانه به خريد و فروش سهام مبادرت دارند، نسبت به ساير سرمايه‌‌گذاران بررسي كند. روش: براي اين منظور، صورت وضعيت سبد سرمايه‌‌گذاران حقيقي بورس اوراق بهادار تهران طي دوره‌اي پنج‌ساله (13951391)، ارزيابي و از دو رويكرد تحليلي استفاده شده است؛ ابتدا به روش مطالعۀ سبد، بازده ماهانۀ سرمايه‌‌گذاران با نرخ گردش سبد بالا (سرمايه‌‌گذاران فعال) با سرمايه‌گذاران با نرخ گردش سبد پايين (سرمايه‌‌گذاران منفعل) بررسي و مقايسه و سپس با استفاده از يك رويكرد مكمل به نام بازده غيرنرمال خودمعيار، بازده ماهانۀ سرمايه‌‌گذاران در دو حالت انجام معامله و حفظ تركيب سبد سرمايه‌‌گذاري ابتداي دوره بررسي شده است. نتايج: نتايج نشان مي‌‌دهد سرمايه‌‌گذاراني كه فراواني معاملاتي بالاتري دارند، چه قبل از كسر هزينۀ معاملات و چه بعد از آن، عملكرد بهتري نسبت به ساير سرمايه‌‌گذاران دارند. ازسوي ديگر، عملكرد سرمايه‌گذاران در شرايط انجام معامله نسبت به وضعيت حفظ تركيب سبد ابتداي دوره، بهتر است.