تاثير مشاركت سرمايه گذاران نهادي در سياست گذاري مالي شركت بر مديريت سود طي عرضه عمومي اوليه سهام

The Impact of Cooperating With Institutional Investors in Financial Policy-Making of Companies on

هدف اين تحقيق بررسي تاثير مشاركت سرمايه گذاران نهادي در سياست گذاري مالي شركت بر مديريت سود طي عرضه عمومي اوليه سهام است. قلمرو مكاني اين تحقيق كليه شركتهاي داراي عرضه عمومي اوليه سهام در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زماني سالهاي بين 1390 تا 1395 بوده است. در اين تحقيق، سياستگذاري مالي (شيوه تقسيم سود و شيوه تامين مالي) متغير مستقل و مديريت سود متغير وابسته و سرمايه گذاران نهادي متغير تعديل گر در نظر گرفته شد. بر اساس روش نمونه گيري هدفمند تعداد 14 شركت به عنوان نمونه آماري انتخاب شد. به منظور توصيف و تلخيص داده‌هاي جمعآوري شده از آمار توصيفي و استنباطي بهره گرفته شده است. نتايج تحقيق نشان داد ضريب برآوردي متغير شيوه تقسيم سود بر مديريت سود شركت برابر با 294/0 است كه نشان مي دهد بين متغير شيوه تقسيم سود و مديريت سود رابطه مثبت و مستقيم وجود دارد؛ يعني با افزايش سود تقسيمي، مديريت سود افزايش مييابد. مشاركت سرمايه گذاران نهادي در شيوه تامين مالي شركت بر مديريت سود طي عرضه عمومي اوليه سهام تاثير دارد. ضريب برآوردي متغير همافزايي سرمايه گذاران نهادي شيوه تامين مالي بر مديريت سود برابر با 666/1- است كه نشان ميدهد سرمايه گذاران نهادي رابطه مثبت بين شيوه تامين مالي و مديريت سود را خنثي مي كنند.

The purpose of this study was to investigate the effect of institutional investors' participation in corporate finance policy on earnings management during the initial public offering of shares. The spatial domain of this research was all companies with initial public offering in the Tehran Stock Exchange and the period of the years from 2011 to 2016. In this research, financial policy (dividend method and financing method) of independent variable and earnings management were considered as dependent variable and institutional investors of the moderating variable. Based on a targeted sampling method, 14 companies were selected as the statistical sample. Descriptive and inferential statistics were used to describe and explain the collected data. The results of the research showed that the participation of institutional investors in the dividend dividend method influences the management of earnings during the initial public offering of shares. The participation of institutional investors in the company's financing practices affects earnings management during the initial public offering of shares.