ارزيابي اثر اصطكاك مالي بر متغيرهاي اقتصاد كلان ايران: رويكرد الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي

Evaluating the Financial Frictions Effects on Macroeconomic Variables of Iran: A DSGE Approach

شرايط نظام مالي و نهادهاي مالي سازوكار اثرگذاري سياست‌هاي اقتصادي را پيچيده‌تر كرده است، به نحوي كه ارزيابي تحركات متغيرهاي اقتصادي بدون درنظر گرفتن اثرات اصطكاك‌هاي موجود در نظام مالي، كافي نيست. لذا در اين مقاله به ارزيابي تاثير تكانه‌هاي پولي، تكنولوژي، كارايي سرمايه‌گذاري و ترجيحات خانوارها بر متغيرهاي اقتصاد كلان ايران در يك مدل با وجود اصطكاك مالي پرداخته مي‌شود. به اين منظور يك الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي (dsge) براي اقتصاد ايران طراحي و به روش بيزين و با استفاده از داده‌هاي فصلي 1374 تا 1394 برآورد شده است. نتايج حاصل از شبيه‌سازي مدل نشان مي‌دهد كه عكس‌العمل متغيرها به تكانه‌هاي مذكور مطابق با انتظارات تئوريك و داده‌هاي واقعي است اما وجود اصطكاك مالي سبب ميشود تكانه‌هاي سمت تقاضا اثرات بزرگتر و طولاني‌تري بر متغيرهاي كلان بويژه سرمايه‌گذاري و قيمت كالاي سرمايه‌اي داشته باشند. از طرفي لحاظ اصطكاك مالي در مدل، اثرات تكانه مثبت تكنولوژي بر روي متغيرها بويژه سرمايه‌گذاري را تضعيف نموده و در مقايسه با مدل بدون اصطكاك مالي مانع از افزايش آن مي‌شود.

The conditions of the financial markets and institutions have made the effectiveness mechanism of economic policies more complicated so that evaluating the movements of economic variables, without considering the effects of financial frictions is not enough. Therefore this paper examines the effect of monetary, technology, investment efficiency, money demand and household’s preferences shocks on macroeconomic variables in Iran by considering the financial friction. In this regard, we design a Dynamic Stochastic General Equilibrium model (DSGE) for Iran and for estimating structural parameters of model use Bayesian procedure for seasonally data from 1995 to 2015. The results of the model estimation show that the instantaneous response functions of the variables to these shocks are in accordance with theoretical expectations and data, but the presence of financial frictions amplify the effect of some demand side shocks on macro variables, especially investment and prices of capital. On the other hand, the existence of financial frictions dampens the effects of supply shocks (positive technology shock) on variables in particular investment, and prevents it from increasing in comparison to the model without financial frictions.