تبيين اثر اطلاعاتي نقدشوندگي سهام بر سود تقسيمي

در پژوهش حاضر به بررسي اثر اطلاعاتي نقدشوندگي بر سود تقسيمي در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است، كه اطلاعات 102 شركت در بازه زماني   1394-1385 استفاده و جهت برآورد مدل از روش پانل لاجيت (توبيت) در نرم افزار استاتا بهره گرفته شد. جهت تبيين صحيح روابط، از متغيرهاي تعديل‌كننده كيفيت افشاي اطلاعاتي، سهم شناور آزاد و عدم تقارن اطلاعاتي استفاده گرديده و همچنين جهت تعميم نتايج از معيارهاي مختلف نقدشوندگي (آميهود كروين واسكولتز نسبت بازده‌ صفر) بهره گرفته شد. نتايج پژوهش بيانگر آن است كه عامل‌هاي مختلف نقدشوندگي تأثير معناداري بر تقسيم سود دارند. تأثير متغيرهاي تعديل‌‌كننده بر تقسيم سود، در حالتيكه شاخص نقدشونگي نسبت بازده‌هاي صفر در نظر گرفته شده؛ قوي‌تر از ساير حالت‌ها است. همچنين بر اساس نتايج متغيرهاي تعديل‌گر در حالتي كه تعديل‌كننده متغير سهم سهام شناور در نظر گرفته شده، موجب افزايش تأثير شاخص‌هاي نقدشوندگي شده‌اند. بر اساس نتايج متغيرهاي نقدشوندگي و تعديل‌كننده بر تقسيم سود سهام نقدي درجه‌بندي شده توسط گردش نقدينگي از فعاليتهاي عملياتي (DVC) بيش از حالتي است كه متغير وابسته سودهاي سهام نقدي درجه‌بندي شده توسط درآمدها (DVE) در نظر گرفته شود. لازم بذكر است ميان متغيرهاي DVC، DVE و نقدينگي خاصيت درونزايي مشاهده نگرديد در نتيجه جهت عليت يكطرفه‌اي از نقدينگي به سمت DVC، DVE قابل تأييد است.