نقاط ضعف كنترل‌هاي داخلي و ارزشگذاري بازار از نگهداشت وجه نقد

وجودكنترل‌هاي‌ داخلي ضعيف، زمينه رفتارهاي فرصت طلبانه مديران در سوء استفاده از منابع نقدي شركت را فراهم مي‌سازد. بدين ترتيب، نگراني‌هاي سرمايه‌گذاران در خصوص وجه‌نقد نگهداري شده در شركت افزايش يافته و در نهايت، به ارزشگذاري كمتر وجه‌نقد شركت در بازار مي‌انجامد. لذا بر پايه اين استدلال، پژوهش حاضر به بررسي تأثير نقاط ضعف كنترل‌هاي داخلي بر ارزشگذاري بازار از نگهداشت وجه‌نقد شركت‌ها مي‌پردازد. بدين‌منظور، براي سنجش ارزش بازار نگهداشت وجه‌نقد شركت از مدل فالكندر و وانگ (2006) استفاده گرديد. فرضيه پژوهش نيز با استفاده از نمونه‌اي متشكل از 97 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق‌‌بهادار تهران طي سال‌هاي 1391 تا 1395 و با بهره‌گيري از مدل رگرسيون چندگانه مبتني بر تكنيك داده‌هاي تابلويي مورد آزمون قرارگرفت. يافته‌هاي پژوهش حاكي از آن است كه وجود نقاط ضعف كنترل‌هاي داخلي، ارزشگذاري بازار از وجه‌نقد نگهداري شده در شركت را كاهش مي‌دهد. به بيان ديگر، سرمايه‌گذاران براي وجه‌نقد نگهداري شده در شركت‌هاي داراي كنترل‌هاي داخلي ضعيف، ارزش كمتري قائلند.