اثر تغييرات قيمت نفت بر بازده بورس اوراق بهادار تهران به‌وسيله آزمون هم انباشتگي غيرخطي

با توجه به نقش پررنگ نفت و ميزان فروش و قيمت آن در اقتصاد ايران و همچنين اقبال عموم مردم و فعالان اقتصادي و سرمايه‌گذاران خارجي به فعاليت در بورس اوراق بهادار تهران، بررسي رابطۀ‌ تغييرات قيمت نفت خام و بازده بورس موضوعي قابل‌توجه به نظر مي‌رسد. اين مطالعه هم‌انباشتگي و رابطۀ علت و معلولي بين قيمت نفت خام و بورس اوراق بهادار تهران را موردبررسي قرار داده است. به نظر مي رسد قيمت نفت خام و بورس از طريق نرخ ارز در اقتصاد رابطه داشته باشند كه درواقع تغيير در قيمت نفت خام تأثيري مستقيم بر نرخ ارز دارد و تغييرات نرخ ارز بر بورس تاثيرگذار است. براي بررسي فرضيه‌هاي اين پژوهش از داده‌هاي مربوط به بازده بورس، نرخ ارز و قيمت روزانۀ سبد اوپك در بازۀ زماني 1383ـ1395 استفاده شده است. همچنين، براي بررسي رابطه ميان متغيرها نيز از آزمون هم‌انباشتگي استفاده شده است و درنهايت هم‌انباشتگي ميان متغيرها مورد تأييد قرارگرفته و همچنين رابطه‌اي بلندمدت بين متغيرهاي موردبررسي كشف شد. در واقع، وجود هم‌انباشتگي بيان مي‌كند در انتقال تغييرات قيمت نفت به بورس عدم تقارن وجود دارد. ازنقطه‌نظر سرمايه‌گذاران، هم‌انباشتگي بورس و قيمت نفت بيان مي‌كند كه تنوع سبد سرمايه‌گذاري با نگهداري سرمايه در بازار نفت و بورس به‌صورت همزمان به‌طور محسوس و معني‌داري ريسك بازار و سودآوري بلندمدت را افزايش نمي‌دهد.