هدف‌گذاري تورم با تأكيد بر نرخ ارز حقيقي در اقتصاد كلان ايران

به‌طوركلي مهم‌ترين هدف مقام پولي از اعمال سياست‌هاي پولي، ايجاد ثبات در متغيرهاي كليدي اقتصاد كلان به‌ويژه تورم، حول هدف تعيين‌شده است. با‌وجوداين، نقش متغيرهايي از قبيل نرخ ارز حقيقي تعيين‌كننده است. اين مطالعه سعي دارد راهبرد پولي متناسب با اقتصاد كلان ايران را به‌منظور كاهش هرچه بيشتر آثار زيان‌بار بي‌ثباتي و شوك‌هاي اقتصادي تدوين كند. در اين راستا با استفاده از الگوي سياستي كينزين جديد، هدف‌گذاري تورمي منعطف براي اقتصاد ايران مطرح‌شده كه در آن علاوه بر تورم، به متغيرهاي توليد و نرخ ارز حقيقي نيز واكنش نشان داده مي‌شود. به‌منظور برآورد روابط بين متغيرهاي الگو و دست‌يابي به بهينه‌ها، از روش‌هاي كنترل بهينه و خودرگرسيوني با وقفه‌هاي گسترده و داده‌هاي فصلي طي دوره زماني 1393:04-1370:01 استفاده‌شده است. بر اساس نتايج، زماني كه شكاف نرخ ارز حقيقي در سطح پاييني قرار دارد، وجود اين متغير در تابع هدف، به كاهش زيان مقام پولي منجر مي‌شود؛ اما زماني كه شكاف نرخ ارز حقيقي در سطح بالايي قرار دارد، زيان مقام پولي در مقايسه با حالتي كه نرخ ارز حقيقي در سياست پولي حضور ندارد، بيشتر است. به‌صورت جمع‌بندي، بسته به نرخ ارز هدف، ميزان شكاف نرخ ارز حقيقي از سطح هدف آن مي‌تواند نتايج متفاوتي را در موردتوجه يا عدم توجه به اين متغير در سياست‌گذاري پولي مطرح كند و مقام پولي بعد از كنترل تورم مزمن و ركود سخت، مي‌تواند هدف تثبيت نرخ ارز حقيقي را نيز جزء اهداف سياستي خويش قرار دهد.