ارزيابي اثرگذاري تامين مالي از طريق توسعه بانكداري بر هزينه حقوق صاحبان سهام

تامين مالي شركت‌ها از دو طريق حقوق صاحبان سهام و بدهي‌ انجام مي‌شود. تامين مالي از طريق بدهي به علت صرفه‌جويي مالياتي و نرخ پايين‌تر آن در مقايسه با بازده مورد انتظار سهامداران، مطلوب‌تر است. بانك‌ها يكي از نهادهاي اصلي تامين مالي از محل بدهي هستند و توسعه بانكداري در جهت تسهيل‌ تامين مالي و كاهش هزينه‌ سرمايه نقش مهمي ايفا مي‌كند. برخي صاحب‌نظران معتقدند توسعه بانكداري نقش مهمي در تامين نقدينگي شركت‌ها، تسهيم ريسك، تخصيص كارآمد منابع، گسترش فرصت‌هاي اقتصادي داشته و باعث افزايش بهره‌وري و كاهش هزينه حقوق صاحبان سهام مي‌شود. برخي ديگر، ادعا مي‌كنند در اقتصادهايي كه نظام بانكي آنها متاثر از مداخلات دولت است، شواهدي مبني بر وجود رابطه مثبت بين توسعه بانكداري و هزينه حقوق صاحبان وجود دارد. در پژوهش حاضر، تاثير توسعه بانكداري بر هزينه حقوق صاحبان سهام با لحاظ شاخص بهاي كالا و خدمات مصرفي(CPI) و متغيرهاي بنيادي شركت مانند نسبت بدهي به دارايي(LEV)، بازده حقوق صاحبان سهام(ROE)، ارزش بازار به ارزش دفتري(MB) در قالب الگوي رگرسيوني تلفيقي و با انتخاب نمونه‌اي شامل 2155 شركت طي سال‌هاي1380 تا 1394 از جامعه آماري شركت‌هاي فعال در بورس و اوراق بهادار تهران با فرض وجود داده‌هاي مالي بررسي شده است. نتايج پژوهش نشان مي‌دهد توسعه بانكداري هزينه حقوق صاحبان سهام را كاهش مي‌دهد و بيشترين تاثير بر آن دارد. همچنين متغيرهايCPI ، ROE و MB رابطه مثبت وLEV رابطه منفي با هزينه حقوق صاحبان سهام داشته است. ضمنا به دليل وجود هم‌خطي، اثر متقابل رشد شركت و توسعه بانكداري بر هزينه حقوق صاحبان معنا‌دار نشد.