تأثير تغييرات قدرت بازار در صنعت بانكداري بر سرمايه‌گذاري شركت‌ها با تأكيد بر كانال محدوديت مالي

در طول دو دهه اخير تغييرات قابل توجهي در قدرت بازار بانكي دراقتصاد ايران اتفاق افتاده است. علاوه بر اين، تئوري‌هاي اقتصادي پيش‌بيني‌هاي متفاوتي در زمينه تأثير قدرت بازار بانكي بر سرمايه‌گذاري شركت‌ها ارائه مي‌كنند. به همين دليل تحقيق حاضر به بررسي نحوه تأثير اين تغييرات بر سرمايه‌گذاري شركت‌ها پرداخته است. براي اين منظور با استفاده از داده‌هاي شركت‌هاي عضو بورس اوراق بهادار تهران طي دوره 1384 تا 1395، مدل سرمايه‌گذاري بر اساس معادلات اولر و روش گشتاورهاي تعميم يافته پويا برآورد گرديد. نتايج تخمين مدل با تأييد وجود اصطكاك مالي در اقتصاد ايران، نشان داد كه شركت‌هاي مورد مطالعه در زمينه سرمايه‌گذاري مواجه با محدوديت مالي مي‌باشند. علاوه بر اين نتايج با رد فرضيه قدرت بازار و تأييد فرضيه اطلاعات نامتقارن، نشان داد كه كاهش قدرت بازار در صنعت بانكداري منجر به افزايش محدوديت مالي شركت‌ها گرديده است. همچنين نتايج حاكي از آن است كه اندازه شركت‌ها عامل تأثيرگذاري بر محدوديت مالي شركت‌ها بوده و افزايش قدرت بازار در صنعت بانكداري، محدوديت مالي شركت‌هاي كوچك را بيشتر از شركت‌هاي بزرگ كاهش داده است. نتايج تخمين مدل با لحاظ اثر چرخه‌هاي تجاري حاكي از آن است كه در دوره رونق، اثر مثبت قدرت بازار بانكي بر محدوديت مالي شركت‌ها كاهش و در دوره ركود، اين اثر افزايش مي‌يابد.