تخصيص دارايي استوار بر اساس پيش‌بيني‌هاي روش‌هاي اقتصادسنجي (ARMA و GARCH) و فرض عدم‌قطعيت بازده و كواريانس

در اين پژوهش، براي بهينه‌سازي مسئلۀ تخصيص دارايي، از رويكرد استوار با فرض عدم ‌قطعيت پارامترهاي بازده و كواريانس ‌ـ واريانس دارايي‌ها استفاده شده است. چنانچه عدم ‌قطعيت پارامترهاي ورودي، در محاسبات مسائل بهينه‌سازي لحاظ نشود، مي‌تواند به خارج شدن جواب ها از منطقۀ بهينگي و حتي شدني منجر شود. در طراحي و تعريف مجموعۀ عدم ‌قطعيت بازده و كواريانس ـ واريانس دارايي‌ها، به‌ترتيب از مفاهيم برآورد فاصله‌اي و بوت‌استرپ استفاده شده است. مبناي محاسبات مربوط به تعريف مجموعه‌هاي عدم‌ قطعيت بر اساس پيش‌بيني‌هاي حاصل از مدل‌هاي اقتصادسنجي ARMA و GARCH است. به‌منظور اطمينان يافتن از برتري نتايج رويكرد استوار نسبت به رويكرد غيراستوار، شاخص شارپ پرتفوي استوار به‌عنوان معيار ارزيابي عملكرد پرتفو، با شاخص شارپ پرتفوي غيراستوار، به كمك آزمون مقايسۀ جفتي طي 8 دورۀ متوالي سه ماهه قياس شده است. نتايج آزمون نشان مي‌دهد رويكرد استوار مدل ماركويتز نسبت به رويكرد غيراستوار، پرتفوي با شاخص شارپ بالاتر يا مساوي آن و در نتيجه پرتفو با عملكرد بهتري را تشكيل مي‌دهد