بررسي تأثير بازار سرمايه بر ويژگي‌هاي مديريت با تأكيد بر نقش بازدهي سهام

هدف: هدف اين مقاله، بررسي تأثير بازار سرمايه بر ويژگي‌هاي مديريت (كوته‌بيني مديريت، خوش‌بيني مديريت، محافظه‌كاري مديريت، دقت پيش‌بيني مديريت، ساختار مديريت و توانايي مديريت) با تأكيد بر نقش بازدهي سهام (بازده غيرعادي و بازده خاص سهام) بوده است. روش: به‌منظور بررسي موضوع مطالعه، پس از استخراج اطلاعات مالي ۱۶۵ شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۶، از داده‌هاي تركيبي و مدل رگرسيون چند متغيره براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش استفاده شده است. يافته‌ها: تأثير كوته‌بيني و خوش‌بيني مديريت بر بازده غيرعادي و بازده خاص سهام به‌ترتيب، منفي و معنادار و مثبت و بي‌معنا بود. با افزايش محافظه‌كاري، به‌ترتيب شاهد افزايش و كاهش معنادار بازده غيرعادي و خاص سهام بوديم. دقت پيش‌بيني ­مديريت نيز بر بازدهي سهام تأثير مثبت­ و معناداري داشت و تأثير توانايي مديريت بر بازده ­غيرعادي، مثبت و بي‌معنا و بر بازده خاص مثبت و معنادار بود. علاوه‌بر اين، استقلال هيئت مديره بر بازده غيرعادي و بازده خاص سهام، تأثير مثبت و معناداري داشت و تنوع جنسيتي هيئت مديره بر بازده غيرعادي تأثيري مثبت اما بي‌معنا و بر بازده خاص تأثيري منفي و بي‌معنا داشت. تأثير متغير ثبات مديريت نيز بر بازده غيرعادي، منفي و بي‌معنا و بر بازده خاص سهام، مثبت و بي‌معنا بود. نتيجه‌گيري: با افزايش كوته‌بيني و خوش‌بيني مديريت، به‌ترتيب شاهد كاهش و افزايش بازده غيرعادي و خاص سهام بوديم و با اعمال محافظه‌كاري بالاتر مديران، بازده غيرعادي بيشتر و بازده خاص كمتر شد. علاوه‌بر اين با افزايش توانايي مديران و دقت بيشتر در پيش‌بيني سود، بر ميزان بازدهي شركت‌هاي در دست بررسي افزوده شد. استقلال اعضاي هيئت مديره نيز به افزايش معنادار بازدهي سهام انجاميد، در حالي كه تنوع جنسيتي هيئت مديره به‌‎ترتيب با افزايش و كاهش بي‌معناي بازده غيرعادي و خاص سهام همراه بود. ثبات مديريت نيز باعث شد، بازده غيرعادي كاهش و بازده خاص سهام افزايش يابد.