رابطه استراتژي تجاري‌ آينده‌نگر و خطر سقوط قيمت سهام با نقش تعديل‌گر بيش‌ارزيابي سهام

The relationship between Prospectors strategy and the stock price crash risk with the role of overvalued equities

هدف اين پژوهش، بررسي رابطه استراتژي تجاري­ آينده ­نگر و خطر سقوط قيمت سهام با نقش تعديل­گر بيش ارزيابي سهام در شركت­هاي پذيرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. اين پژوهش ازلحاظ هدف كاربردي بوده و دوره زماني آن شامل سال­هاي 1391 تا 1395 و نمونه برگزيده متشكل از 380 سال- شركت است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نيز از روش رگرسيون حداقل مربع‌هاي معمولي در نرم­ افزار Eviews استفاده شد. يافته ­هاي حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه پس از كنترل متغيرهاي اهرم مالي، اندازه شركت، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام و نسبت بازده حقوق صاحبان سهام، بين استراتژي تجاري آينده ­نگر و خطر سقوط قيمت سهام در دو حالت چولگي منفي بازده سهام و نوسان پايين به بالا، رابطه مثبت و معناداري وجود دارد. همچنين، پس از كنترل متغيرهاي كنترلي ذكرشده، بيش ارزيابي سهام، رابطه بين استراتژي تجاري آينده ­نگر و خطر سقوط قيمت سهام در دو حالت چولگي منفي بازده سهام و نوسان پايين به بالا را به گونه مثبت و معناداري تعديل مي­كند. درنتيجه، لازم است كه مديران و سرمايه ­گذاران به استراتژي­هاي تجاري توجه بيشتري نمايند و با اطلاع از آن، سرمايه­ گذاري و مديريت مطمئن‌تري داشته باشند.

The purpose of this study is to investigate the relationship between Prospectors strategy and the stock price crash risk with the role of a moderating over-valuation of stocks in companies admitted to the Tehran Stock Exchange. This research is in terms of its purpose and its time period is from 2012 to 2016 and a sample of 380 years is a company. To test the hypothesis of the research, Regression method of least squares was used in Eviews software. The results of the research hypothesis test show that after controlling the variables of the financial leverage, the size of the company, the ratio of the book value to the market value of equity and the equity ratio, between the Prospectors strategy and the stock price crash risk in two There is a positive and significant relationship between the skewness of the stock returns and the low-to-high fluctuation. Also, after controlling the listed control variables, the stock price overestimates positively and significantly the relationship between Prospectors strategies and the stock price crash risk in both of the two cases of the negative skewness of stock returns and low-to-high fluctuations. As a result, managers and investors need to pay more attention to business strategies and, with their knowledge, have more investment and management.