آزمون تجربي و بررسي امكان استفاده از مدل‎هاي CAPM سنتي و‎ MCAPM در بورس اوراق بهادار تهران

نتايج پژوهش‎هاي تجربى در بازار سرمايه بيانگر آن است كه قيمت‏گذارى اوراق بهادار به گونه‏اى است كه كسانى ريسك بيشترى پذيرفته‏اند، در بلندمدت بازده بيشترى نيز به دست مي‎آورند. از اينرو تاكنون مدل‎هاي مختلفي جهت تبيين‏ رابطه بين ريسك و بازده مطرح بوده كه در راستاي اين مدل‎ها، مدل قيمت‎گذاري دارايي‎هاي سرمايه‎اي اصلاح شده (MCAPM) به عنوان ديگر مدل‎هاي قيمت‎گذاري و همچنين به عنوان يكي از نسخه‎هاي مدل قيمت‎گذاري دارايي‎هاي سرمايه‎اي (CAPM) مطرح شده است. از اينرو پژوهش حاضر به بررسي آزمون تجربي اين مدل در بورس تهران گام برداشته كه نتايج نشان مي‎دهد مدل MCAPM قدرت توضيح‎دهندگي بيشتري در مقايسه با CAPM سنتي در رابطه با بازده سهام داشته است. به عبارتي ديگر افزودن يك متغير در مدل سنتي منجربه بهبود آن گرديده است.