سوگيري‌هاي رفتاري، حجم غيرنرمال معاملات و بازده غيرعادي سهام

هدف: هدف از انجام پژوهش حاضر بررسي تأثير سوگيري‌هاي رفتاري شامل فرااعتمادي، اثر ‌تمايلاتي و توجهات ‌سرمايه‌گذاران بر حجم غيرنرمال و بازده غيرعادي است. روش: براي اين منظور نمونه‌اي متشكل از 325 شركت پذيرفته‌شده در بورس تهران، در بازۀ هفتگي و طي سال‌هاي1390 تا 1395 با استفاده از روش رگرسيون داده‌هاي تركيبي نامتقارن بررسي شده ‌است. نتايج: نتايج نشان مي‌دهد توجهات سرمايه‌گذاران و اثر تمايلاتي موجب ايجاد حجم غير‌نرمال مي‌شود.دربارۀ بازده غيرعادي نيز توجهات سرمايه‌گذاران در الگوي رگرسيوني معني‌دار است. نكتۀ مهم بررسي روابط علي زنجيره‌وار و درواقع، تأثير سوگيري‌هاي رفتاري مؤثر بر حجم غير‌نرمال در ايجاد بازده غيرعادي است. در نمونۀ بررسي‌شده توجهات سرمايه‌گذاران عامل ايجاد حجم غير‌نرمال و سپس بازده غيرعادي است. دربارۀ فرااعتمادي، رابطۀ اين سوگيري با حجم غيرنرمال و بازده غيرعادي معني‌دار نيست و فرااعتمادي از عوامل ايجاد حجم غيرنرمال و بازده غيرعادي محسوب نمي‌شود.