نقش بي ثباتي قيمت نفت و نرخ ارز در بدهي دولت به شبكه بانكي: رهيافت ماركوف سويچينگ موجك بنيان

Assessing the Effects of Exchange rate and Oil Price Instability on Government Debt to the Banking System: Wavelet-based Markov Switching Model

در اين پژوهش نقش بي ثباتي نرخ ارز و قيمت نفت در كنار مخارج جاري دولت بر بدهي دولت به شبكه بانكي با استفاده از الگوي چرخشي ماركف طي دوره زماني 1397-1388 به صورت ماهانه بررسي شده است. براي استخراج نوسانات نرخ ارز، قيمت نفت و مخارج جاري دولت از الگوي تبديل موجك استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد تاثير بي ثباتي نرخ ارز در رژيم هاي مختلف و دوره هاي زماني گوناگون متفاوت است به گونه اي كه در كوتاه مدت بي ثباتي نرخ ارز در رژيم بالاي بدهي دولت به شبكه بانكي تاثير متفاوتي نسبت به ساير دوره هاي زماني دارد. همچنين بي ثباتي قيمت نفت و مخارج جاري دولت در تمامي ادوار و فارغ از رژيم بدهي تاثير مثبت و معنادار دارند. اين نتايج نشان مي دهد كه شبكه بانكي در راستاي اعطاي تسهيلات بايستي بي‌ثباتي بازارهاي دارايي مختلف و همچنين رژيم بدهي بانكي دولت و افق زماني را در نظر گيرد و همچنين تا زماني كه وابستگي اقتصاد به درآمدهاي نفتي حداقل نگردد، انگيزه استفاده از نوسانات نرخ ارز در كوتاه مدت جهت واكنش به بدهي هاي دولت به شبكه بانكي مي تواندوجود داشته باشد.

In this research, the role of nominal exchange rate, current government expenditure and oil price volatilities on the government debt to the banking system was investigated by using Markov-Switching model during 1388-1397 monthly. To Extract the volatilities of Variables, we use wavelet transform. the evidence confirm that decomposition levels of variables is 3. The results show that the effect of exchange rate volatility in different regimes and different time periods is different, so that in the short run the exchange rate instability in the high regime of government debt to the banking system has a different effect rather than other time periods.In fact, according to the results, in short run exchange rate volatility in high regime of government debt has positive and signifcant effect on government debt to the banking system. Also, oil price instability and current government expenditure have a positive and significant impact on debt in all periods. These results suggest that the banking system in order to provide facilities should consider the instability of various asset markets and in addition government debt regimes and time horizons. As long as the economy's dependence on oil revenues is not decreased, there will be an incentive to use exchange rate volatility in the short run for decreasing the amount of government debt to banking system.