بررسي تأثير مكانيزم‌هاي كنترلي بر رابطه بين قدرت مديرعامل و ارزش شركت

Control Mechanisms, CEO Power and Firm Value

هدف اين پژوهش بررسي تأثير مكانيزم‌هاي كنترلي بر رابطه بين قدرت مديرعامل و ارزش شركت است. در اين بررسي قدرت مديرعامل با استفاده از سه معيار دوره تصدي مديرعامل، دوگانگي نقش مديرعامل و استقلال هيئت مديره و ارزش شركت با نسبت كيو توبين اندازه‌گيري شدهاست. مكانيزم‌هاي كنترلي به دو دسته مكانيزم دروني و بيروني تقسيم مي‌شوند. از حاكميت شركتي و رقابت در بازار محصول به ترتيب به عنوان معياري جهت سنجش كنترل دروني و بيروني استفاده شده است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از رگرسيون چندمتغيره بهره گرفته شده است. نمونه مورد مطالعه متشكل از 122 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره‌ زماني 1392 تا 1396 است. يافته‌هاي حاصل از آزمون فرضيه‌‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه رقابت در بازار محصول و حاكميت شركتي رابطه بين قدرت مديرعامل و ارزش شركت را تقويت مي‌كنند.

This study investigates the effect that control mechanisms could have on CEO power and firm value relationship. CEO power is measured using three criteria, namely CEO tenure, CEO duality and board independence. Control mechanics are both internal and external. To proxy for internal and external controls, corporate governance and market competition are used, respectively. The sample consists of 122 firms listed in Tehran Stock Exchange from 2014 to 2018. Findings indicate that market competition and corporate governance have a positive effect on CEO power and firm value relationship .