هماهنگي و اثر متقابل سياست‌هاي مالي و پولي در اقتصاد ايران: يك الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي

Monetary and Fiscal Policy Interaction in Iran: A Dynamic Stochastic General Equilibrium Approach

نيل به اهداف ثبات قيمت‌ها، رشد اقتصادي پايدار و بهبود بسياري از متغيرهاي اقتصادي نيازمند هماهنگي ميان مقام‌هاي دو حوزه پولي و مالي است. در راستاي بررسي هماهنگي و اثر متقابل سياست‌هاي پولي و مالي در اقتصاد ايران در اين مطالعه يك الگوي تعادل عمومي پوياي تصادفي كينزي جديد تعديل يافته براي اقتصاد ايران معرفي شده و در چارچوب نظريه بازي‌ها، بازي‌هاي تعادل نش كه مبتني بر تصميم‌گيري مستقل دو بازيگر است، بازي اشتاكلبرگ در دو حالت رهبري سياست‌گذار مالي و رهبري سياست‌گذار پولي و بازي همكارانه تابع سياست بهينه سياست‌گذاران مالي و پولي استخراج و با استفاده از رويكرد بيزي برآورد شد. نتايج حاكي از آن است كه بهترين شرايط رفاهي در صورت همكاري دو سياست‌گذار و لحاظ وزن بيشتر به تورم رخ خواهد داد و در كل اين رويكرد زيان پايين‌تري را نسبت به شرايط ديگر به همراه خواهد داشت. لذا توصيه الگو اهتمام دو سياست به همكاري دوجانبه جهت نيل به هدف مشترك كنترل تورم و حفظ ثبات اقتصادي است و براي اين منظور اولويت را در كنترل تورم قرار دهند. به‌علاوه، به نظر مي‌رسد در صورت عدم نيل به همكاري سياست‌گذاران مالي و پولي، رهبري سياست‌گذار پولي در اولويت دوم باشد چرا كه اين حالت زيان كمتري براي هر دو سياست‌گذار به همراه خواهد داشت.

Achieving the goals of price stability, sustainable economic growth, and the improvement of many economic variables require coordination between the monetary and financial authorities. In this study, a new modified Keynesian stochastic dynamic equilibrium general equilibrium model is introduced for Iran and in the framework of game theory, optimal policy of fiscal and monetary authorities are derived and estimated using Bayesian approach under a Nash equilibrium game based on the independent decision-making of two players, a Stackelberg game with both fiscal and monetary policy leadership and the co-operative game. The results suggest that the best welfare would happen if the two policymakers cooperate and put more weight on inflation and in general, this approach will have lower losses than other games. Therefore, the model recommends that the two policies pursue bilateral cooperation to achieve the common goal of controlling inflation and maintaining economic stability and to do so, prioritize inflation control. In addition, if monetary and fiscal policy makers do not cooperate, monetary policy leadership is likely to be the second priority, as this would be less harmful to both policy makers.