تحليل تجربي تأثير تورم هسته بر رشد اقتصادي در ايران: كاربردي از الگوي داده‌هاي تركيبي با تواتر مختلف

Empirical Investigation of the Impact of Core Inflation on Economic Growth in Iran: Application of MIDAS Models

از نظر سياست‌گذار پولي، همه تغييرات شاخص قيمت مصرف‌كننده داراي اهميت يكساني براي اعمال سياست پولي و تأثير بر رشد اقتصادي نيستند؛ با اين توجيه بخشي از تغييرات اين شاخص دائمي و بخش ديگري از آن موقت و گذرا است و نبايد در مقابل تغييرات موقت واكنش نشان داد. همچنين تغييرات قيمت‌هاي نسبي حاصل از تكانه‌هاي موقت در بلندمدت به‌واسطه انعطاف‌‌پذيري قيمت‌ها و در نتيجه جانشيني كالاها توسط مصرف‌كننده تعديل‌شده و در نهايت در بلندمدت بر تورم و به‌تبع آن بر رشد اقتصادي بدون اثر خواهد بود؛ بنابراين برخي از اقتصاددانان اعتقاد دارند، بهتر است تصميمات سياست‌گذاران پولي مبتني بر تورم هسته باشد. در مقاله حاضر ابتدا تورم هسته محاسبه شده و سپس اثر تورم هسته بر رشد اقتصادي در ايران براي بازه زماني 1397-1384، با استفاده از داده‌هاي تركيبي با تواتر مختلف (MIDAS) موردبررسي قرار گرفت. نتايج نشان داد كه عمق مالي، تورم هسته و درآمدهاي نفتي داراي اثر منفي و معناداري بر رشد اقتصادي مي‌باشند. همچنين آزادي تجاري، هزينه‌هاي عمراني دولت، موجودي سرمايه و جمعيت فعال داراي اثر مثبت بر رشد اقتصادي بوده و متغير مجوزهاي اشتغال داراي اثر معناداري بر رشد اقتصادي نيست.

From the monetary authority perspective, all parts of fluctuations in CPI don’t have the same importance for implementing monetary policy and also don’t have the same impact on economic growth. The CPI fluctuations can be separated into two main parts: the permanent part and the temporary or transient part. In the long run the changes in relative prices which are originated from temporary shocks, because of price flexibility and substitution of goods by consumer, will be adjusted and as a result will not have significant effect on Inflation and economic growth. Consequently, monetary authority should not take into account the temporary part of CPI fluctuations in implementing the monetary policy. Some economists assert that it will be better if monetary authority implements the policies just based on the core inflation. In the present study, we have first calculated the core inflation and then investigated the effect of core inflation on economic growth. To this end, we have used the data over the 2005-2018 period and MIDAS method. Results indicate that financial depth, core inflation and oil revenues have negative and significant effect on economic growth. Also, results show that openness, government spending on infrastructure, capital stock and active population have significant and positive effect and employment permits have no significant effect on economic growth