الگوي رفتاري كارگزاران ناهمگن و سياست پولي بهينه و روشي براي حل انتظارات ناهمگن

Behavioral pattern of heterogeneous agent and optimal monetary policy for solving heterogeneous expectation model

طي سال­هاي گذشته استفاده از مدل­هاي مبتني بر رفتار ناهمگن كارگزاران به‌طور قابل‌توجهي گسترش يافته است. هدف مطالعه حاضر بررسي سياست پولي بهينه با حل مدل مبتني بر رفتار كارگزاران ناهمگني است. بررسي مكانيسم اثرگذاري سياست پولي در رفتار مصرفي خانوارها در مدل كارگزاران ناهمگن كينزين جديد (HANK) نتايج واقع بينانه تري ارائه داده است. نتايج مطالعه حاضر در مورد آثار توزيعي سياست پولي در مورد توزيع ثروت و ميل نهائي به مصرف از دو جهت قابل‌بررسي است. اين دو بخش شامل شوك­هاي درآمدي نامطمئن و دارايي‌هاي متنوع با درجه نقدشوندگي متفاوت و بازدهي‌هاي مختلف است. در مدل طراحي‌شده، اثرات غيرمستقيم ناشي از سياست پولي پيش‌بيني‌نشده از طريق يك رويكرد تعادل عمومي بر تقاضاي نيروي كار بررسي شد. نتايج اين مطالعه بيانگر اين بود كه در رويكرد كارگزاران نوعي كينزين جديد (RANK) نسبت به مدل كارگزاران ناهمگن كينزين جديد (HANK) قضيه برابري بدهي ريكاردويي برقرار نبوده و واكنش سياست مالي به سياست پولي نكته كليدي واكنش متغيرهاي كلان اقتصادي به شوك سياست پولي است. نتايج به‌دست‌آمده از اين مطالعه بيانگر آن بود كه تحت شرايط صلاحديدي، تلاش مقام پولي براي توزيع مجدد ثروت به سمت خانوارهاي قرض گيرنده كه داراي مطلوبيت نهائي بالاتري از خالص ثروت مي‌باشند، منجر به تغييرات در تورش تورمي مي‌شود. اين در حالي است كه تحت شرايط قاعده، سياست پولي داراي اثرات توزيعي كمتري در درآمد بوده و بيشتر منجر به تورش تورمي مي‌شود.

The use of agent-based models on the heterogeneous behavior of agents has expanded considerably over the past years. This paper investigates the model based on the behavior of agents and considers the heterogeneity of agent models. In this study, we examine the effect of different forming of individuals'' expectations on macroeconomic variables and the re-distributional effects of monetary policy. This paper revisit the transmission mechanism from monetary policy to household consumption in a Heterogeneous Agent New Keynesian (HANK) model. The model yields empirically realistic distributions of wealth and marginal propensities to consume because of two features: uninsurable income shocks and multiple assets with different degrees of liquidity and different returns. In this model, the indirect effects of an unexpected monetary policy, which operate through a general equilibrium increase in labor demand, far outweigh direct effects such as intertemporal substitution. This finding is in Representative Agent New Keynesian (RANK) economies, where the substitution channel drives virtually all of the transmission from monetary policy to consumption then failure of Ricardian equivalence implies that, in HANK models, the fiscal reaction to the monetary expansion is a key determinant of the overall size of the macroeconomic response. The results indicate that under discretionary circumstances, the attempt of the monetary authority to redistribute wealth to the borrower''s households, which have a higher utility of net wealth than the other households, leads to changes in inflationary biases. However, under commitment circumstances, this inflationary pressure will be offset by changes in expectations for future inflation over time.