توان توضيح‌دهندگي بازده‌هاي سهام بوسيله نوسانات نامتعارف (ريسك غيرسيستماتيك)

هدف اصلي اين پژوهش، آزمون ارتباط بين بازده سهام و ريسك غيرسيستماتيك در قالب سه مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي، سه عاملي فاما و فرنچ و چهار عاملي كرهارت و سپس مورد مقايسه قرار دادن توان توضيح‌دهندگي بازده سهام بوسيله ريسك غيرسيستماتيك در هريك از اين سه الگو مي‌باشد. نمونه مورد استفاده در اين مطالعه كه بر اساس روش غربالگري بدست آمده مشتمل بر 118 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا پايان 1396 مي‌باشد. پژوهش پيش‌رو از منظر هدف كاربردي بوده و در حوزه تئوري اثباتي قرار مي‌گيرد. از حيث نحوه گردآوري داده‌ها، روش پژوهش مورد مطالعه، توصيفي و از نوع همبستگي بوده و نوع گردآوري اطلاعات و داده‌ها براي پژوهش مورد نظر كتابخانه‌اي مي‌باشد. در اين پژوهش براي آزمون فرضيه‌ها از مدل رگرسيون خطي چند متغيره استفاده شده است و روش آماري مورد استفاده داده‌هاي پانل مي‌باشد. نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش بيانگر آن است كه بين بازده سهام و نوسانات نامتعارف (ريسك غيرسيستماتيك) در هر سه مدل پژوهش ارتباط معناداري وجود دارد و توان توضيح‌دهندگي بازده سهام بوسيله ريسك غيرسيستماتيك در الگوي چهار عاملي كرهارت نسبت به ساير مدل‌ها بيشتر است.