بررسي اثرات متغير زماني توسعه مالي بر رشد اقتصادي: مدل TVP-FAVAR

The Impacts of Financial Development on Growth: TVP-FAVAR Model

توسعه مالي، يكي از مهترين علل رشد اقتصادي در بلند مدت است. از آنجايي كه رشد اقتصادي همواره از اهداف اقتصادي بوده، بنابراين پرداختن به عوامل اثرگذار بر آن، از اهميت بالايي برخوردار است. در همين راستا، مقاله حاضر به بررسي تاثيرتاثير توسعه مالي بر رشد اقتصادي كشور طي دوره 1368 تا 1395 پرداخته، و به منظور بررسي و تحليل روند رشد اقتصادي ايران و افزايش انعطاف پذيري نتايج، اين مطالعه از مدل TVP-FAVAR كه امكان تغيير در ضرايب و مشاركت متغيرهاي مختلف در هر لحظه از زمان ميسر مي سازد، استفاده كرده است. در اين مطالعه، ابتدا متغير پنهان توسعه مالي در اقتصاد ايران برآورد شده، سپس با استفاده متغيرهاي حجم نقدينگي، درآمدهاي نفتي، رشد اقتصادي و متغير توسعه مالي مدل مطالعه تصريح شده است. نتايج حاصل توابع كنش آني، حاكي از آن است كه يك واحد شوك در متغير پنهان توسعه مالي، با يك وقفه، اثر مثبت بر روي رشد اقتصادي طي سالهاي مورد مطالعه داشته است. همچنين نتايج نشان مي دهد كه شوك ناشي از درآمدهاي نفتي، تنها در كوتاه مدت منجر به افزايش رشد اقتصادي خواهد شد و با گذشت چند دوره تعديل مي گردد؛ در حالي كه شوك هاي ناشي از حجم نقدينگي در اكثر سالها، اثري خنثي بر رشد اقتصادي داشته است.

Financial development is one of the most important causes of economic growth in the long run. The study of factors affecting economic growth, as a key economic target, is of great importance. In this paper, the effect of financial development on the economic growth is studied in Iran during 1989 to 2016. In order to increase the accuracy and flexibility of results, this paper uses the Time Varying Parameter Factor Augmented VAR (TVP-FAVAR) model, which makes possible to change coefficient and to contribute the individual variables at any point of time. First, the latent variable for financial development is estimated in the Iranian economy. Then, a model is specified including the variables of liquidity volume, oil revenues, economic growth and financial development. The results of the impulse- response functions show that a shock to the financial development has a positive effect on economic growth during the period under study. In addition, the shock from oil revenues only leads to an increase in economic growth over the short term and adjusts over several years, while the liquidity shocks have no significant effects on economic growth in most years.