تاثير همزمان بازده سهام، تغييرات جريان نقد عملياتي و تغييرات فروش بر عدم تقارن زماني سود

The concurrent Impact of Stock Return, Operating Cash Flow Change and Sales Change on Asymmetric Timeliness of Earning

هدف اين پژوهش بررسي تاثير همزمان بازده سهام، تغييرات جريان نقد عملياتي و تغييرات فروش بر عدم تقارن زماني سود است. روش جهت آزمون فرضيه هاي پژوهش، 203 شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1386 لغايت 1396 انتخاب و از الگوي رگرسيوني چند متغيره به روش داده هاي تركيبي استفاده شد. يافته ها سود در برابر بازده سهام، تغييرات جريان نقد عملياتي و تغييرات فروش واكنشي نامتقارن دارد. همچنين رابطه تعاملي بازده سهام و تغييرات جريان نقد عملياتي باعث افزايش عدم تقارن زماني سود در برابر هر دو متغير مي شود؛ همين طور رابطه تعاملي بازده سهام و تغييرات فروش باعث افزايش عدم تقارن زماني سود در برابر تغييرات فروش مي شود اما اين امر در برابر بازده سهام صادق نيست. نتيجه گيري عدم تقارن زماني سود با توجه به تقابل اخبار خوب و بد در مورد جريان هاي نقدي آتي به وجود مي آيد؛ به گونه اي كه واكنش سود به اخبار بد سريع تر از اخبار خوب است. بازده سهام، جريان نقد عملياتي و درآمد فروش از جمله شاخص هاي موثر بر عدم تقارن زماني سود هستند. به دليل وجود رابطه تعاملي بين شاخص هاي مذكور، احتمال تغيير ميزان عدم تقارن زماني سود در برابر هر يك از آنها وجود دارد. دانش افزايي تاثير رابطه تعاملي شاخص هاي اثرگذار بر عدم تقارن زماني سود، مي تواند شناخت بيشتري از ويژگي هاي كيفي اثرگذار بر سود به استفادكنندگان اطلاعات مالي و محققين آينده بدهد.

The purpose of this study is to investtigating the concurrent impact of stock return, operating cash flow change and sales change on asymmetric timeliness of earning. Methods:To test the research hypotheses, 203 companies listed in Tehran Stock Exchange for the period 2008 to 2018 and using multivariate regression model of pooled or panel data. Results: Earning has an asymmetric responds to positive and negative including stock return, sales change, and operating cash flow change. Furthermore, the interaction effect of stock return and operating cash flow change increases the asymmetry timeliness of earning against both variables On the other hand, the interaction effect of stock return and sales change, increases the asymmetry timeliness of earning against sales change whilst not such impact observed against stock returns. Conclusions:Asymmetry timeliness of earning is created with respect to good versus bad news about future cash flows where negative news seems to have more immediate impact rather than positive news. Including indicators drivers of the asymmetric timeliness of earning are stock return, sales change, and operating cash flow change and due to the interaction effect between these indicators, the possibility of changing the amount of asymmetric timeliness of earning against each of these indicators. Contribution: The impact of the interaction effect of affecting indicators on Asymmetry timeliness of earning can give more knowledge to financial information users and future researchers about the qualitative characteristics of affecting earning.