تأثير انتقال اطلاعات بر اثرگذاري بازده غيرعادي بر راهبرد تجاري شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

The effect of information transfer on the impact of abnormal returns on business strategy of companies listed in Tehran Stock Exchange

قابليت اتكاي اطلاعات و محتواي اطلاعات شركت‌ها دو شاخص انتقال اطلاعات در سطح گزارشگري ساليانه است. اين دو شاخص با كاهش تقارن اطلاعاتي هزينه سرمايه را كاهش مي‌دهد و از اين طريق نقشي اساسي در كارايي بازار سرمايه ايفاء مي‌نمايند. بر اين اساس اين پژوهش با تخمين دو الگو اقدام به بررسي تأثير انتقال اطلاعات بر اثرگذاري بازده غيرعادي بر راهبرد تجاري شركت‌ها با استفاده از داده‌هاي مندرج در صورت‌هاي مالي 120 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در قلمرو زماني 1390 تا 1396 نموده است. روش پژِوهش، ازنظر رويكرد خردگرايانه، از نظر هدف كاربردي و ازنظر ماهيت علي-معلولي است، زيرا به‌موجب آن سعي مي‌شود تاثير چند متغير بر يك متغير موردبررسي قرار ‌گيرد و ازنظر زمان اجراء گذشته‌نگر، ازنظر منطق اجراء استقرايي، ازنظر ماهيت داده‌ها كمي، ازنظر استدلال ميداني و ازنظر طول مدت‌زمان تركيبي است. براي آزمون فرضيه‌ها از مدل رگرسيون چند متغيره با استفاده از داده­هاي تركيبي و نرم‌افزار استتا بهره گرفته‌شده است. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه بازده غيرعادي بر راهبرد تجاري شركت‌ها تأثير مثبت‌ و معناداري دارد و انتقال اطلاعات بر تأثير بازده غيرعادي بر انتخاب راهبرد تجاري، نقش تعديل‌كنندگي منفي دارد.

Reliability of information and information content of companies are two indicators of information transfer at annual reporting level. These two indices reduce the cost of capital by reducing information asymmetry and it plays a key role in the efficiency of the capital market. Accordingly, this study investigates the effect of information transfer on the impact of abnormal returns on corporate strategy by estimating two models using the data presented in the financial statements of 120 companies listed in Tehran Stock Exchange in the period 2011-2017. The research method is rational in terms of practical purpose and causal in nature, because it tries to evaluate the impact of several variables on one variable, and in terms of retrospective execution time, in terms of logical execution, in terms of quantitative logic and in terms of the length of time it is a combination. Multivariate regression models are used to test the hypotheses using pooled data and Stata software. The results indicate that abnormal returns have a positive and significant impact on corporate business strategy and that information transfer has negative moderating effect on the impact of abnormal returns on business strategy choice.