بررسي تاثير كيفيت افشاي ماهيت كسب و كار و عملكرد مالي شركت بر قضاوت سرمايه گذاران حرفه اي

Investigating the Effect of the Quality of Business Nature Disclosure and Financial Performance on the Professional Investors’ Judgments

افشاي اطلاعات سودمند و با كيفيت مي تواند تصميم گيري سرمايه گذران را در بازار سرمايه بهبود دهد. يكي از كانال هاي افشاي اطلاعات در بازار سرمايه گزارش تفسيري مديريت است. هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير كيفيت افشاي ماهيت كسب و كار گزارش تفسيري مديريت و عملكرد مالي شركت بر قضاوت سرمايه گذاران در خصوص سرمايه گذاري در شركت و پايداري سود شركت است. به منظور آزمون فرضيه هاي پژوهش از پرسشنامه مبتني بر سناريو استفاده شده است. قلمرو زماني پژوهش سال 1397، جامعه آماري شامل تمامي سرمايه گذاران حرفه اي فعال در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه پژوهش شامل 160 سرمايه گذار حرفه اي است. نتايج پژوهش نشان داد كه در شرايطي كه كيفيت افشاي ماهيت كسب و كار بالا(پايين) باشد، سرمايه گذاران حرفه اي تمايل بيشتري (كمتري) براي سرمايه گذاري دارند. همچنين، نتايج پژوهش اشاره دارد كه در شرايط عملكرد مالي افزايشي (كاهشي)، كيفيت بالاي (پايين) افشاي ماهيت كسب و كار تمايل سرمايه گذاران حرفه اي براي سرمايه گذاري در شركت را افزايش (كاهش) مي دهد. علاوه براين، نتايج پژوهش نشان داد كه هنگامي كه كيفيت افشاي ماهيت كسب و كار بالا (پايين) است، سرمايه گذاران حرفه اي پايداري سود شركت را بيشتر (كمتر) در نظر مي گيرند.

Disclosure of useful and high-quality information can improve investor decision-making in the capital market. One of the channels of Information disclosure in the capital market is the management commentary. The purpose of this study is to investigate the effect the quality of disclosure of the business nature of the management commentary and the financial performance of the company on the decision-making of investors. To test the research hypotheses, a scenario-based questionnaire has been used. The period of research is 2018. The statistical population consists of all active professional investors in Tehran Stock Exchange (TSE) and the research sample consists of 160 professional investors. The results of the study showed that professional investors tend to more ( less) investment in a condition which the quality of business nature disclosure is high (low). Also, the results of the research point out that in condition of incremental (decrease) financial performance, the high (low) quality of business nature disclosure is increases (low) the willingness of professional investors to investment. In addition, the results of the research indicate that with increasing (decreasing) the quality of business nature disclosure, professional investors ' decision-making on the earnings persistence of company is increases (decrease).