انتخاب پرتفوي چند منظوره فازي مبتني بر مدل بازده مقطعي تحليل پوششي داده ها در بورس اوراق بهادار تهران

Selection of Fuzzy Multi-Purpose Portfolios Based on the Cross-Sectional Return Model of Data Envelopment Analysis in Tehran Stock Exchange

مجموعه ­هاي چند منظوره فازي نياز به داده­ هاي دقيق را جهت تصميم­ گيري كاهش مي­ دهند. تحليل پوششي داده­ ها چارچوبي تئوريك براي تحليل عملكرد و اندازه­ گيري كارايي است. مجموعه فازي باعث افزايش كاربرد تحليل پوششي داده ­ها مي­گردد. سنجش كارايي شركت ­ها با كمك تحليل پوششي داده­ ها مي ­تواند به عنوان راه كاري به سرمايه ­­گذاران در انتخاب شركت جهت سرمايه­ گذاري كمك نمايد. در اين پژوهش مشكل انتخاب پرتفوي فازي در يك چارچوب چند منظوره مورد بررسي قرار مي­ گيرد. مدلي جامع براي انتخاب پرتفوي چند منظوره در محيط فازي با استفاده از مدل نيمه واريانس ميانگين و مدل آناليز توسعه اطلاعات با بازده مقطعي ارايه شده است. داده ­ها از 40 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و بازده فازي ذوزنقه ­اي از 40 ورقه بهادار و داده­ هاي مورد نياز براي ورودي­ ها و خروجي تحليل پوششي داده­ها از صورت­ هاي مالي شركت­ ها از ابتداي سال 1396 تا انتهاي سال1396بدست آمد. 16پارامتر مالي مورد استفاده قرار گرفت. نسبت شارپ، مدل بازده مقطعي در چارچوب نسبت شارپ و الگوريتم كرم شب تاب چند منظوره براي حل مدل بهينه­ سازي سهام چند منظوره توسعه داده و استفاده گرديد. تجزيه و تحليل با نرم افزار متلب انجام شد. نتايج نشان داد كه روش ارائه شده در اين پژوهش براي انتخاب پرتفوي چند منظوره فازي نسبت به ساير روش ­ها مناسب­ تر بوده و براي تحليل عملكرد، كارايي و به انتخاب شركت جهت سرمايه­ گذاري نتايج بهتري را ارائه مي ­دهد.

Fuzzy multifunctional sets reduce the need for accurate data for decision making. Data Envelopment Analysis is a theoretical framework for performance analysis and performance measurement. Fuzzy increases the application of data envelopment analysis. Measuring the performance of companies with the help of data envelopment analysis can help investors in choosing a company. In this paper, the problem of selecting fuzzy portfolios in a multipurpose framework is examined. A comprehensive model for selecting multi-purpose portfolios in fuzzy environment is presented using a semi-variance model and a model for analyzing information development with cross-sectional returns. Data from 40 companies accepted in Tehran Stock Exchange and trapezoidal returns of 40 sheets of securities and the data required for inputs and output of data envelopment analysis were obtained from financial statements of companies from the beginning of 1396 to the end of 1396. 16 financial parameters were used. Sharp ratio, cross-sectional return model in Sharp ratio and multi-purpose firefighting algorithm for solving multi-purpose stock optimization model was used. Analysis was done with MATLAB software. The results showed that the proposed method in this research is more suitable for selection of fuzzy multipurpose portfolio than other methods and provides better results for performance analysis, efficiency and company selection for investment.