اثرات تغييرات سياست هاي پولي دولت ها بر سرمايه گذاري در كشورهاي اسلامي

The Effects of Governmental Monetary Policy Changes on Investment in Islamic Countries

سرمايه گذاري موتور محرك رشد و توسعه و از بنيادي ­ترين اهداف اقتصادي كشورها به شمار مي­ رود. كشورها براي نيل به آن نيازمند استفاده از سياست­ هاي مالي و پولي مي­ باشند. اثرات سياست­هاي پولي و مالي بر فعاليت­هاي اقتصادي مستلزم شناخت اين سياست­ها و ابزارهاي آن و اثرات آنها بر متغيرهاي كلان اقتصادي مي­ باشد. بنابراين در اين تحقيق به بررسي اثرات تغييرات سياست­هاي پولي بر سرمايه گذاري در منتخبي از كشورهاي اسلامي با استفاده از رهيافت داده­ هاي تابلويي در طول دوره زماني 2000-2015 پرداخته شده است. نتايج به دست آمده نشان داد كه نرخ بهره اوراق قرضه دولتي تاثير منفي و اعتبارات تخصيصي بانكها تاثير مستقيم و معنادار بر سرمايه گذاري در كشورهاي منتخب اسلامي دارند. در حالي كه نرخ بهره اعتبارات و نرخ سود سپرده­ها اثرات معناداري بر سرمايه گذاري در اين كشورها نداشته است. همچنين رشد اقتصادي و آزادي تجاري اثرات مستقيم و معنادار بر سرمايه گذاري در اين كشورهاي داشته است. بر اساس نتايج آزادي سياسي به طور معناداري سرمايه گذاري را در اين كشورها تحت تاثير قرار نداده است. بنابراين در كشورهاي اسلامي نرخ بهره تسهيلات و نرخ سود سپرده­ها به عنوان ابزارهاي سياست پولي براي تحت تاثير قرار دادن سرمايه گذاري ابزار مناسبي به نظر نمي­رسد. در مقابل اعتبارات بانكي به طور معناداري مي­تواند سرمايه گذاري را در كشورهاي اسلامي افزايش دهد.

Investment is counted as motivate of economic growth and development and is the fundamental economic purpose in every country. Recognition of effects of monetary and financial policy on economic activities needed to cognition of these policies and there instruments. Therefore the purpose of this paper is to examine the effects of changes in monetary policy of governments on investment, selected from Islamic countries using the method of econometric estimation of panel data over the period 2015-2000. The results of this study indicate that interest rates on government bonds have a negative and significant effect and banking credit has positively and significantly effect on investment in Islamic countries, while deposit interest rate has no significant effect on investment. Based on the results, economic growth and trade significantly increased investment. Therefore, according to the research results of Islamic countries, with the growth of economic growth and the volume of trade, including exports and imports, especially the import of capital goods and intermediaries, they can have a direct impact on investment. Therefore interest rate and deposit interest rate can not be suitable monetary policy instruments in Islamic countries. While banking credit can significantly affects investment.