بررسي تاثير عامل رفتاري اعتماد بنفس بيش از حد مديران سازمان ها بر ارزش آفريني و ريسك بازده سهام

The Impact of Management Overconfidence on Value Creation and Stock Return Risk

اين پژوهش در پي بررسي تاثير بيش اطميناني مديران (بر اساس دو معيار سرمايه ­گذاري بيشتر از رشد فروش و پيش ­بيني جانبدارانه سود) بر ارزش ­آفريني (بر اساس معيارهاي مختلف بازده سهام شامل؛ بازده نگهداشت سهام، بازده خاص و بازده غيرعادي) و ريسك بازدهي سهام شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. به طور كلي استفاده از يك نمونه از شركت­هاي بورس اوراق بهادار در فاصله سال­هاي 1386 الي 1395 بيانگر اين نتيجه بوده است كه تفاوت معناداري بين بازده سهام شركت­هاي داراي مديران بيش اطمينان و شركت­هاي فاقد اين نوع از مديران وجود نداشته است. همچنين تفاوت معناداري بين بازده سهام شركت­هاي نوآورانه داراي اطمينان بيش از حد مديريت و ديگر شركت­ها وجود نداشته است. نتايج بدست آمده نشان مي­دهد كه وجود اطمينان بيش از حد مديريت تاثيري منفي و معنادار بر ريسك بازدهي سهام داشته و با وجود اطمينان بيش از حد مديريت (بر اساس هر دو معيار بررسي شده) ريسك بازده سهام كاهش معنادار يافته است. ديگر نتايج نشان مي­دهد كه وضعيت شركت­هاي نوآورانه داراي اطمينان بيش از حد مديريت نتوانسته است تاثيرگذاري معناداري بر ريسك بازده سهام داشته باشد و تفاوت معناداري بين ريسك بازده سهام شركت­هاي نوآورانه داراي اطمينان بيش از حد مديريت و ديگر شركت­ها وجود ندارد.

This research investigate the impact of management over confidence ( on based two index of investment more than sales growth and profit tendentious prediction ) on value creation ( on based diversification indexes stock return involved stock maintains return , special and unusual risk ) and firm’s stock return risk in Tehran stock exchange . In general , the use of a sample of stock market companies between 1386 / 1395 suggests that there is a significant difference between the stock return of companies with over_ executives and companies that do not have such managers. There is also no significant difference between the stock of innovative stock companies with the unconditional confidence of the management and other companies. also, there was no significant difference between the stock return of innovative companies with excessive management confidence and other companies. The results show that the exist once of management over confidence has a negative and significant effect on stock return risk and despite the excessive assurance of management (based on both of the criteria examined) Stock return risk has decreased significantly . the other result show that the status of innovative companies with excessive management confidence has not been able to have a significant effect the on stock return risk and there is a significant difference the return risk of innovative companies with excessive assurance management and other companies do not exist .