رتبه‌بندي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري قابل معامله (ETF) بر اساس رويكرد ارزش در معرض خطر پارآمتريك

The ranking of Exchange-Trade Funds (ETFs); Applying the parametric value at risk approach

بررسي و رتبه‌بندي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري قابل معامله با توجه به اين مهم كه اين صندوق‌ها يكي از پرطرفدارترين ابزارهاي مالي مي‌باشند كه رشد كاملاً محسوس آنها پس از پيدايش، مؤيد موفقيت غيرقابل انكار آنها در بازارهاي مالي جهان است، از اهميت بسزايي برخوردار است. از سويي ديگر، اغلب رويكردهاي بررسي و رتبه‌بندي اين صندوق‌ها بر اساس معيارهاي بازدهي طبقه‌بندي مي‌شوند. بر اين اساس، در اين پژوهش با نگاهي نوين، به رتبه‌بندي اين صندوق‌ها بر اساس ارزش در معرض خطر پرداخته شده است. بدين‌منظور دوره ابتداي شهريورماه سال 1393 تا انتهاي شهريورماه سال 1396 براي صندوق‌هايي كه طي اين دوره در بازار سرمايه فعاليت داشته‌اند درنظر گرفته شده است. نتايج بررسي نشان‌دهنده توانايي مناسب مدل‌هاي ارزش در معرض خطر بر اساس رويكرد GARCH است. همچنين رتبه‌بندي بر اساس تابع زيان نشان مي‌دهد كه صندوق‌هاي قابل معامله الماس، اطلس و آسام رتبه‌هاي نخست در اين بررسي، كمترين ريسك ممكن را دارا مي‌باشند.

Studying and ranking the Exchange-Traded Funds have been vital issues, since these asset funds have been amongst the most popular financial means, which their significant emergence and growth may confirm undeniable success in the global market. On the other hand, the most part of studying and ranking these funds can be categorized based on the efficiency criteria. Accordingly, applying a new perspective, this paper would consider the funds ranking based on value at risk approach. In doing so, the funds have been considered who had been active in the period of the 2014-September to 2017- September. Findings of the research show the appropriate value at risk models based on GARCH approach. In addition, the ranking based on the loss function illustrates that Almas, Atlas and Asam Exchange-Traded Funds have had the lowest risk in this study.