بررسي تأثير افشاي ريسك بر كارايي سرمايه‌گذاري شركتهاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

The investigation of the effect of risk disclosure on investment efficiency of accepted companies in Tehran stock exchange

شركت‌ها براي رشد و توسعه خود نيازمند سرمايه‌گذاري هستند. مطابق فرضيه قراردادهاي كارا مديران بايد از بين طرح‌هاي مختلف سرمايه‌گذاري، سرمايه‌گذاري بهينه را انتخاب كنند. پژوهش‌هاي پيشين به بررسي رابطه عوامل مختلف سطح شركت مانند ساختار سرمايه و كيفيت گزارشگري مالي با كارايي سرمايه‌گذاري پرداخته‌اند اما در خصوص تأثير افشا عوامل ريسك شركت‌ها توجه كمي شده است. هدف از اين پژوهش بررسي تأثير افشاي ريسك بر كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌هاست. مطابق مباني نظري و پژوهش‌هاي پيشين انتظار مي‌رود بين افشاي ريسك و كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌ها رابطه معناداري باشد. براي محاسبه شاخص افشاي ريسك شركت‌ها از روش تحليل محتوي دستي استفاده‌شده است و شاخص افشاي ريسك از طريق طبقه‌بندي ريسك‌هاي افشاشده شركت‌ها در قالب چهار زيرمجموعه كلي ريسك‌هاي مالي، عملياتي، قوانين و مقررات و استراتژيك و با استفاده از مدل ميهكنن (2012) محاسبه‌شده است. همچنين براي سنجش كارايي سرمايه‌گذاري از مدل چن و همكاران (2014) استفاده‌شده است. نمونه تحقيق شامل 60 شركت براي بازه زماني 1388 تا 1395 است. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه افشاي ريسك بر كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌ها تأثير مثبت و معناداري دارد يعني با افزايش افشاي ريسك، كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌ها افزايش مي‌يابد.

Firms need investment for their growth and development. According to efficiency contracts, management should choose efficient investment among different them. Previous research assess different factors relating to firm specification such as information quality and capital structure on investment efficiency, but there is a gap on effect of risk disclosure.so, the aim of this research is investigation of The investigation of risk disclosure on investment efficiency .according to theory and previous research expected that risk disclosure has significant effect on investment efficiency. For calculate of risk disclosure index we used manual content analysis and we categorize risks in four categories’ include financial, operational, regulation and strategies. After that, we used Miihkinen (2103) to calculate risk index. Also, we used Chen et al (2014) for investment efficiency. Our sample includes 60 firms from 2009 to 2017. The result shows that risk disclosure has a significant and positive impact on investment efficiency that means when the risk disclosure increases as the investment efficiency increases.