اثر تعاملي توسعه مالي و سرمايه گذاري مستقيم خارجي بر سرمايه گذاري داخلي (شواهدي از كشورهاي شرق و غرب آسيا، شامل ايران)

The Interactive Effect of Financial Development and Foreign Direct Investment on Domestic Investment (Evidence from the East and West Asia, including Iran)

از زماني كه سرمايه­گذاري مستقيم خارجي وارد ادبيات اقتصادي جهان شد، كشورها با ايجاد زيرساخت­هاي انگيزشي مناسب به دنبال جذب هرچه بيش­تر اين نوع از سرمايه­گذاري­ها بودند. اثرگذاري سرمايه­گذاري مستقيم خارجي بر سرمايه­گذاري داخلي ممكن است تحت تاثير شرايط اقتصادي مختلف كشور ميزبان از جمله توسعه مالي آنها قرار گيرد. از اين رو در اين مقاله، اثر تعاملي بين توسعه مالي و سرمايه­گذاري مستقيم خارجي بر سرمايه­گذاري داخلي در دو گروه كشورهاي شرق و غرب آسيا (شامل ايران) در دوره زماني 2017-1980 با استفاده از روش داده­هاي تابلويي بررسي شده است. نتايج بيانگر آن است كه اثر تعاملي توسعه مالي و سرمايه­گذاري مستقيم خارجي بر سرمايه­گذاري داخلي در كشورهاي غرب آسيا، منفي بوده، در حالي كه اين اثر در كشورهاي شرق آسيا، مثبت بوده است. به عبارت ديگر در كشورهاي شرق آسيا، به­دليل برخورداري از بازارهاي مالي توسعه­يافته و جلب اعتماد سرمايه­گذاران خارجي براي سرمايه­گذاري در اين كشورها، زمينه­هاي افزايش سرمايه­گذاري داخلي فراهم شده است. بنابراين، به سياست­گذاران اقتصادي توصيه مي­شود به منظور افزايش سرمايه­گذاري داخلي، شرايط مناسب براي توسعه مالي و زمينه­هاي ورود سرمايه­گذاران خارجي به كشور را فراهم نمايند.

Since foreign direct investment has entered into the world's economic literature, countries have sought to attract more of this type of investment by creating appropriate incentive infrastructures. The impact of foreign direct investment on domestic investment may be affected by the different economic conditions of the host country, including their financial development. Accordingly, in this paper, the interactive effect of financial development and direct foreign investment on domestic investment in the East and West Asian countries (including Iran) during the period of 1980-2017 was estimated by using panel data analysis. The results of the research show that the interactive effect of financial development and foreign direct investment on domestic investment in West Asian countries was negative and in the East Asian countries was positive. In other word, developed financial markets and building trust among foreign investors has led to increasing domestic investment in the East Asian countries. Therefore to enhance domestic investment, it is necessary to prepare suitable conditions for financial development and foreign investors entrance to the country.