عنوان مقاله :
آزمون خنثايي بلندمدت پول در بازار سرمايه ايران
عنوان به زبان ديگر :
The Test of Money Neutrality In Stock Market of Iran
پديد آورندگان :
منجذب، محمدرضا دانشگاه خوارزمي - دانشكده اقتصاد , رافعي، ميثم دانشگاه خوارزمي - دانشكده اقتصاد , احمدي، مريم فارغ التحصيل
كليدواژه :
خنثايي پول , بازار سرمايه ايران , شاخص‌هاي بازار سرمايه , روش فيشر و سيتر
چكيده فارسي :
در سال‌هاي اخير نقش بازار سرمايه در اقتصاد ايران رو به‌گسترش است، از اين‌رو شناخت عوامل مؤثر بر اين بازار ضروري است. تغيير در عرضه پول مي‌تواند يكي از اين عوامل تأثير‌گذار باشد، لذا در اين پژوهش به بررسي تاثير گسترش حجم پول يا خنثي بودن پول در بازار سرمايه ايران پرداخته شده‌است. در اين راستا از داده‌هاي مربوط به متغير‌هاي حجم پول، نقدينگي، شاخص-هاي سرمايه شامل شاخص كل، شاخص صنعت و شاخص مالي با تواتر فصلي و براي بازه زماني 1380 تا 1394 استفاده شده است. سپس با انجام آزمون مانايي هگي براي داده هاي فصلي استفاده شد. براي اجراي آزمون اصلي از روش ارائه‌شده توسط فيشر و سيتر در اين خصوص استفاده شد. بر اين اساس مدل مزبور تحت 20 مدل با تاخيرات متفاوت از حجم پول تخمين خورد. نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد كه گسترش حجم پول در بلندمدت بر هيچ يك از شاخص‌هاي بازار سرمايه تأثير ندارد. نتايج مشابهي نيز براي متغير نقدينگي به‌دست آمده است. به‌طور كلي نتايج به‌دست آمده خنثايي بلندمدت پول در بازار سرمايه را نشان مي‌دهد.
چكيده لاتين :
In recent years, the role of stock market in the economy of Iran is growing. Therefore, it is important to recognize the factors affecting to this market. Changes in the money supply can be one of this factors, so this study investigates long run neutrality of money in the stock market of Iran. In this regard, quarterly data of monetary aggregates M1, M2 and the real stock indexes that is total index, industrial index and financial index has been employed in this study over the period ranging from the second quarter of 2001 to the second quarter of 2015. In this paper the order of integration of the series for money supply and real stock indexes has been identified by using Hegy[1] test. The Fisher-Seater (FS) methodology has been used to test the neutrality of money in this research. The empirical results indicate that permanent changes in money supply (defined as M1) don’t affect the real stock indexes. Similar results were also obtained for money defined as M2. In general, the results support that money is neutral in the stock market of Iran.
عنوان نشريه :
نظريه هاي كاربردي اقتصاد
