ارزيابي واكنش سرمايه گذاران با روش سرعت تعديل قيمت سهام به ارزش ذاتي در سطح صنايع در بورس تهران

Evaluation of Investor Reactions by Security Speeds of Price Adjustment towards the Intrinsic Values between different Industries in TSE

چگونگي واكنش سرمايه گذاران نسبت به اطلاعات محيط اقتصادي ، نقش كليدي در تعيين ميزان كارايي بازارسرمايهدارد. اگر اين واكنش صحيح و سريع باشد، بازار سرمايه كارايي قوي دارد، در غير اين صورت، با هرگونه تاخير و يا اختلال در واكنش سرمايه گذاران، از قدرت كارايي بازار كاسته مي‌شود. در اين پژوهش بيش واكنشي سرمايه گذاران با استفاده از روش ارزيابي سرعت تعديل قيمت سهام در رسيدن به ارزش ذاتي در بازه زماني 1392/1/5 الي 1396/03/01 آزمون شده است. در اين راستا سرعت تعديل شاخص قيمت سهام ده صنعت منتخب بورس (كاني‌‌‌هاي فلزي، محصولات كاغذي، محصولات چرمي، فراورده‌‌‌هاي نفتي، منسوجات، محصولات دارويي، لاستيك، فلزات اساسي، خودرو و محصولات شيميايي) بر مبناي چهار رويكرد مدل تعديل جزئي آميهود و مندلسون (1987)، داموداران (1993)، نسبت‌هاي اتو كوواريانس و فرآيندهاي ARMA تئوبالد و يالوپ (2001، 2002) محاسبه شد. بر اساس برآوردگر نسبت اتو-كوواريانس و رويكرد آميهود و مندلسون (1987) كم‌واكنشي در هيچ از صنايع منتخب مشاهده شد. روش ARMA نيز نشان داد در تمامي صنايع بجز صنعت خودرو وجود پديده كم‌واكنشي مشاهده شده و در صنعت خودرو بيش واكنشي سرمايه‌گذاران وجود دارد. بر اساس روش داموداران همه 10 صنعت منتخب سرمايه‌گذاران بيش واكنشي داشتند. كه بر اساس مطالعات مختلف نتايج روش داموداران از قابليت اعتماد پاييني برخودار است.

فاقد چكيده لاتين