طراحي يك الگوي هشداردهنده زودهنگام بحران‌هاي ارزي در ايران: رويكردهاي لاجيت و ماركوف سوئيچينگ خودرگرسيون برداري

Designing an Early Warning System for the Currency Crises in Iran Logit and Markov Switching Approaches

هدف از مطالعه حاضر معرفي يك الگوي هشدار پيش از وقوع بحران ارزي در ايران طي سال­­هاي 1395-1360 با استفاده از رويكردهاي لاجيت و ماركوف سوئيچينگ خودرگرسيون برداري است. در اين تحقيق براي محاسبه شاخص بحران ارزي تعديل شده از تركيب تغييرات نرخ ارز ، ذخاير ارزي و نرخ سود بانكي استفاده مي­گردد. در اين راستا به منظور بررسي عوامل مؤثر بر وقوع احتمال بحران ارزي از رويكرد لاجيت و به منظور بررسي ميزان اثر متغيرهاي هشداردهنده زودهنگام بر وقوع بحران ارزي از رويكرد ماركوف سوئيچينگ خودرگرسيون برداري استفاده گرديد. نتايج حاصل از رويكرد لاجيت نشانگر آن است كه متغيرهاي نسبت كسري بودجه دولت به توليد ناخالص داخلي، نسبت كسري حساب جاري به توليد ناخالص داخلي و نرخ تورم بر احتمال وقوع بحران ارزي اثر مثبت داشته است. از طرفي نرخ رشد توليد ناخالص داخلي و قيمت نفت بر احتمال وقوع بحران ارزي تأثير منفي داشته است. نتايج حاصل از رويكرد ماركوف سوئيچينگ نيز حاكي از آن است كه افزايش متغيرهاي نسبت كسري بودجه دولت به توليد ناخالص داخلي، نسبت كسري حساب جاري به توليد ناخالص داخلي و نرخ تورم موجب افزايش وقوع بحران ارزي گرديده است. ليكن افزايش قيمت نفت و نرخ رشد توليد ناخالص داخلي موجب كاهش وقوع بحران ارزي مي­شود.

The purpose of this study is to introduce a pre-crisis warning pattern in Iran during the years 1981-2016 using Logit and Markov switching approaches. This study use a combination of exchange rate changes, foreign reserves and bank profit to calculate the adjusted currency crisis index. In this regard, to investigate the factors affecting the probability of currency crisis was used to Logit approach and to investigate the effect of early warning variables on the currency crisis the Markov switching approach was used. The results of the Logit approach indicate that the increase in the variables of the ratio of government deficit to GDP, current account deficit to GDP ratio and inflation rate had a positive effect on the probability of a currency crisis. On the other hand, an increase in GDP growth and oil prices has reduced the likelihood of a currency crisis. The results of the Markov Switching approach also show that variables of the ratio of government deficit to GDP, current account deficit to GDP ratio and inflation rate have increased the occurrence of currency crisis. Also, the increase in explanatory variables of oil price and GDP growth rate will reduce the occurrence of currency crisis.