تأثير سرمايه اجتماعي بر هزينه سرمايه با تأكيد بر عدم تقارن اطلاعاتي

هدف مقاله حاضر بررسي تأثير افشاي سرمايه اجتماعي بر هزينه سرمايه در شركت‌هاي با عدم تقارن اطلاعاتي مي‌باشد. در اين راستا تعداد 110 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش نمونه‌گيري حذفي انتخاب گرديد. براي اندازه‌گيري افشاي سرمايه اجتماعي از سه شاخص سرمايه شناختي، سرمايه ساختاري و سرمايه رابطه‌اي و براي سنجش عدم تقارن اطلاعاتي از شاخص هزينه تبليغات استفاده شده است. از روش داده‌هاي تركيبي براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش استفاده مي‌شود. يافته‌ها نشان داد كه افشاي سرمايه اجتماعي بر هزينه سرمايه تأثير منفي و معني‌داري دارد. بدين معنا كه تأكيد بر ارزش‌هاي اجتماعي موجب كاهش هزينه سرمايه مي‌باشد. همچنين نتايج نشان داد كه تأثير منفي افشاي سرمايه اجتماعي بر هزينه سرمايه در شركت‌هاي با عدم تقارن اطلاعاتي بالا، شديدتر است، در حالي كه افشاي سرمايه اجتماعي بر هزينه سرمايه در شركت‌هاي با عدم تقارن اطلاعاتي تأثير ندارد. در حقيقت، سرمايه اجتماعي در محيط‌هايي كه تضاد منافع زياد است كاركرد بهتري دارد.

The purpose of this study was to investigate the effect of social capital on cost of capital in companies with emphasize on asymmetric information. In this regard, 110 listed companies were selected on Tehran Stock Exchange. In order to measure social capital, three capitalistic, structural capital and capital-related indexes have been used to and for measuring the information asymmetry of the advertising cost index. The panel data method is used to test of research hypotheses. The results showed that social capital had a negative and significant effect on capital expenditure. That is, the emphasis on social values reduces the cost of capital. The results also showed that the impact negative of social capital on costs of capital is higher in companies with high information asymmetries, while social capital does not affect the cost of capital in companies with low asymmetric information. In fact, social capital works better in environments where there is a conflict of interest.