تأثير اندازه دولت بر بازدهي و قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

The effect of government size on yields and stock prices in the Tehran Stock Exchange

بدون دخالت دولت، رشد و رسيدن به سطح بالاي ثروت اقتصادي دست‌يافتني نيست. اما جوامعي كه سطح نسبتاً بالايي از فعاليت‌هاي اقتصادي‌شان را دولت در انحصار خود داشته است، به علت ايجاد بوروكراسي، رانت‌جويي، فساد و ناكارايي، نتوانسته‌اند به رشد اقتصادي چشم‌گير برسند. ساده‌تر مي‌توان گفت كه دخالت صفر يا صد درصد دولت در اقتصاد هر كدام به عللي متفاوت رشد اقتصادي را محدود مي‌كنند. امروزه، برخلاف دهه هشتاد، اقتصاددانان بر موضوعاتي همچون اندازه بهينه دولت و كوچك‌سازي اندازه دولت متمركز شده‌اند. پژوهش حاضر با هدف اندازه‌گيري اثر اندازه دولت بر بازدهي و قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. براي اين منظور از داده‌هاي فصلي دوره زماني 1390-1385 و براي تعداد 52 شركت بورس اوراق بهادار كه از بزرگ‌ترين شركت‌هاي مطرح در بورس اوراق بهادار هستند انتخاب و از طريق روش داده‌هاي تابلوئي تأثير اندازه دولت بر بازدهي سهام مورد توجه قرار گرفت. براي مقايسه كشور ايتاليا نيز مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج نشان داده است كه هرچه اندازه دولت در ايران بيشتر باشد، بازدهي سهام نيز افزايش مي‌يابد و در كشور ايتاليا هر چند اندازه دولت بيشتر باشد، بازدهي سهام منفي مي‌باشد.

Without government intervention, grow and achieve high levels of economic wealth is not achievable. Communities where a relatively high level of economic activity has been monopolized by the state, due to bureaucracy, rent-seeking, corruption and inefficiency, have failed to achieve significant economic growth. Easier to say that the involvement of zero or one hundred percent of the state's economy each different reasons to restrict economic growth. Today, unlike in the eighties, economists on issues such as the size of the optimal size of government and small government are concentrated. This study aimed to measure the effect of government size on yields and stock prices in the Tehran Stock Exchange has been done. For comparison, Italy has also been studied. The results show that the size of government in Iran, the stock also increases efficiency and size of government in Italy although higher stock return is negative.