تحليل نقش معاملات بلوكي در ايجاد بازده غيرعادي و تأثير بر نوسانات غيرسيستماتيك در بورس اوراق بهادار تهران

هدف: معاملات بلوكي سهام بخش مهمي از معاملات بورس اوراق بهادار تهران را تشكيل مي‌‌دهد؛ اين معاملات شامل معاملۀ حجم‌ زيادي از سهام در قيمت‌هاي توافقي است كه به‌طور معمول با قيمت‌هاي جاري و نوساني بازار تفاوت دارد. كميت بالاي معاملات بلوكي سبب شده است پژوهش‌‌هاي مهمي در اين حوزه انجام شود. هدف اصلي اين پژوهش، مطالعه دربارۀ محتواي اطلاعاتي معاملات بلوكي سهام است. روش: براي اين منظور 208 معاملۀ بلوكي در بورس اوراق بهادار تهران براي دورۀ زماني 1395-1387 با استفاده از روش مطالعۀ رويدادي تجزيه‌و‌تحليل شده است. نتايج: نتايج پژوهش نشان مي‌‌دهد تراكنش‌هاي معاملات بلوكي سهام، نشانه‌‌اي مهم براي سرمايه‌گذاراني‌ است كه در بورس اوراق بهادار فعاليت مي‌كنند. شواهد نشان‌دهندۀ آن است كه بعد از انجام معاملات بلوكي صرف و كنترلي، بازده‌هاي غيرعادي انباشتۀ مثبت معنادار مشاهده مي‌‌شود. در كل اين بازده‌‌‌‌هاي غيرعادي انباشته حاكي است سهامداران نسبت به انجام معاملات بلوكي واكنش غيرعادي نشان مي‌دهند. نتايج نشان داد بعد از انجام معاملات بلوكي نوسانات غيرسيستماتيك كاهش يافته است.