رابطه ساختار سرمايه و مالكيت مديريتي با عملكرد شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

در اين مقاله رابطه بين ساختار سرمايه و مالكيت مديريتي با عملكرد شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در يك دوره زماني 5 ساله (سال‌هاي 1392-1388) و با نمونه انتخابي 108 شركت مورد آزمون و ارزيابي قرار گرفت. فرضيه‌هاي پژوهش بر اساس مدل ارائه شده، با استفاده از رگرسيون چندگانه مورد آزمون قرار گرفت. براي اين منظور مؤلفه ساختار سرمايه به‌عنوان متغير مستقل، مؤلفه مالكيت مديريتي به‌عنوان متغير تعديل‌كننده و مؤلفه عملكرد شركت‌ها (نسبت كيوتوبين، بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام) به‌عنوان متغير وابسته در نظر گرفته شد. نتايج اين پژوهش نشان داد كه با توجه به تمركز مالكيت مديريتي، مالكيت مديريتي رابطه ساختار سرمايه و شاخص عملكرد شركت‌ها (نسبت كيوتوبين) را تعديل مي‌كند و اين تعديل مثبت و مستقيم مي‌باشد. علاوه بر اين آزمون فرضيه‌ها بيانگر اين بود كه رابطه‌اي بين ساختار سرمايه با بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) و نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام (B/M) در صورت تمركز مالكيت مديريتي وجود ندارد.