بررسي تاثير سازوكارهاي نظارتي سهامداران نهادي بر رابطه جريان‌هاي نقدي و تغييرات سطح نگهداشت وجه نقد شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران

بـر اسـاس ادبيات نمايندگي، سـهامداران نهادي به عنوان معياري اثرگـذار در بهبود حاكميت شـركتها و كنترلـي قـوي در نظـارت بـر بكارگيري اصـول حاكميت شـركتي مي باشـند. بنابراين انتظـار مي ـرود كـه حضور آنها باعث بهبـود حاكميت و افزايـش نظارت مؤثر بـه منظور جلوگيري از اقدامـات منفعـت طلبانـه مديريـت شـود. بـر اين اسـاس، حضور سـهامداران نهـادي در هيئت مديـره شـركت بـه عنوان ابزاري نظارتي بر تخصيص بهينه منابع توسـط مديريت مطرح ميشـود. از ايـن رو، هـدف اصلـي ايـن پژوهـش بررسـي تاثيـر نقش نظارتـي سـهامداران نهادي بـر رابطه جريان هاي نقدي و تغييرات سـطح نگهداشـت وجه نقد شـركت ها اسـت. به اين منظور در اين پژوهـش اطالعات 144 شـركت پذيرفته شـده در بورس اوراق بهادار تهران در بـازه زماني 1381 1390 جمعـآوري و پـردازش گرديـد. همچنيـن بـه دليل ويژگـي هاي خاص يكـي از متغيرهاي كنترلـي از روش گشـتاوري تعميـم يافتـه لحظهاي )GMM4 )بـراي آزمون فرضيه ها اسـتفاده شـد. نتايـج حاصـل از آزمـون فرضيه پژوهش بيانگر آن اسـت كـه بين جريان هـاي نقدي مثبت و منفـي و سـطح نگهداشـت وجـه نقد شـركت هـا با وجود سـهامداران نهـادي در شـركت رابطه معكـوس و معنيداري وجـود دارد.