اجزاء موقت و دائمي بازدهي سهام: كاربردي از مدل‌هاي فضا- حالت با واريانس ناهمساني راه گزيني ماركف

در اين مقاله رفتار بازدهي كل سهام با استفاده از مدل ناهمساني واريانس راه گزيني ماركف (MRSH) در قالب يك مدل فضاحالت مورد بررسي قرار گرفته است. اين مدل تغييرات رژيمي داده ها را در نظر مي گيرد و اين امكان را فراهم مي كند كه اجزاء موقت و دائمي بازدهي سهام را از هم تفكيك نماييم. در اين مطالعه از داده هاي ماهانه كل بازدهي سهام بازار بورس اوراق بهادار تهران از تير ماه 1379 تا مهر ماه 1392 استفاده شده است. نتايج اين مطالعه، نشان مي دهد كه استمرار رژيم واريانس بالا براي جزء دائمي ماهيتي كوتاه مدت دارد و به سرعت به سطح طبيعي بازگشت مي نمايد ولي براي جزء موقتي اين موضوع برعكس مي باشد، در جزء دائمي بازدهي سهام حالت واريانس پايين در طول دوره مورد بررسي حاكم مي باشد ولي براي جزء موقتي حالت واريانس بالا صادق مي باشد.