عنوان مقاله :
تاثير بازارهاي اوليه و ثانويه بر عملكرد شركت ها
عنوان به زبان ديگر :
The Effects of Primary and Secondary Equity Markets on Firm Performance
پديد آورندگان :
اقبال نيا، محمد دانشگاه خوارزمي تهران - گروه مديريت مالي , ابراهيمي, عباس دانشگاه خوارزمي تهران - گروه مديريت مالي , حاجي زاده، بابك دانشگاه خوارزمي تهران - گروه مديريت مالي
كليدواژه :
بازار اوليه و بازار ثانويه , عملكرد شركت , حساسيت سرمايه گذاري به قيمت , محتواي اطلاعاتي قيمت سهام
چكيده فارسي :
در اين پژوهش، تاثير بازارهاي اوليه و ثانويه بر عملكرد شركت هاي پذيرفته شده در «بورس اوراق بهادار تهران» بعد از عرضه عمومي اوليه در يك چارچوب يكپارچه بررسي مي شود؛ چراكه هر دو بازار به نوعي با هم تعامل دارند و شركت ها از هر دو بازار تاثير مي پذيرند. اين مطالعه درصد سهام عرضه شده توسط مالكان اوليه شركت در عرضه عمومي اوليه را به عنوان متغير بازار اوليه و حساسيت سرمايه گذاري به قيمت و محتواي اطلاعاتي قيمت سهام را به عنوان متغيرهاي بازار ثانويه در نظر مي گيرد؛ همچنين از نسبت هاي سود عملياتي به دارايي، فروش به دارايي و سود خالص به دارايي به عنوان متغيرهاي عملكرد استفاده مي شود. اين پژوهش با استفاده از داده هاي 51 شركت و روش رگرسيون هاي چاركي ناپارامتريك طي سال هاي 1380 تا 1397 انجام شده است. يافته هاي پژوهش نشان مي دهد چنانچه بازار اوليه بر مبناي درصد سهام عرضه شده توسط مالكان شركت در نظر گرفته شود، متغير مزبور بر عملكرد شركت ها اثرگذار نيست؛ از طرفي در رابطه با تاثير بازار ثانويه بر عملكرد شركت ها ملاحظه شد كه حساسيت سرمايه گذاري به قيمت سهام ابتدا به صورت معكوس و سپس به صورت مستقيم بر عملكرد شركت ها تاثير مي گذارد؛ همچنين بين محتواي اطلاعاتي قيمت سهام و متغير عملكردي فروش رابطه اي معكوس وجود دارد.
چكيده لاتين :
This paper investigates the effects of primary and secondary equity markets on Tehran Stock Exchange’s firms’ performance after IPO in an integrated framework; because both markets interact closely in reality and firms are affected by both. This paper uses share sold by initial owners in IPO as proxy for primary market and investment-to-price sensitivity and stock price informativeness as proxies for secondary market. This paper also utilizes EBIT-to-Assets, Sales-to-Assets and Net income-to-Assets as proxies for firm’s performance. A non-parametric quantile regression is employed for 51 firms over the period of 2001-2019. The results show that if we consider shares sold by initial owners as primary market, this factor does not affect firm’s performance; while in the secondary market, investment-to-price sensitivity has at first negative effects thereafter affects performance positively and also there is a negative relationship between stock price informativeness and Sales-to-Assets.
عنوان نشريه :
چشم انداز مديريت مالي
