ارائه ي مدل برنامه ريزي استوار امكاني براي انتخاب سبد سهام بر مبناي نسبت شارپ

Provide a robust planning model Possibility to select a stock portfolio based on Sharp ratio

مسئله انتخاب سبد سرمايه گذاري يكي از مهم ترين مسايل در حوزه مالي است كه در آن تلاش مي شود تا در طول چند دوره زماني بودجه مشخص شده را طوري بين دارايي ها توزيع نمود كه بازده سبد سرمايه گذاري بيشينه و درعين حال ريسك آن از يك حد معين بيشتر نشود. در اين مقاله ابتدا يك مدل برنامه ريزي رياضي غيرخطي مختلط براي مسيله ي انتخاب سبد سهام جهت بيشينه سازي نسبت هاي شارپ سهام پيشنهاد و آزمون شده است. سپس به واسطه ي طبيعت غيرقطعي پارامترهاي ورودي چنين مسيله اي، يك مدل جديد برنامه ريزي امكاني استوار كه قدرت تنظيم درجه استواري تصميمات خروجي در برابر عدم قطعيت پارامترها را دارد، توسعه داده شده است. جهت بررسي عملكرد مدل، در ابتدا مدل پيشنهادي بر روي 42 شركت فعال (داراي بيشترين تعداد روز معاملاتي) در بازار بورس اوراق بهادار تهران، در دوره زماني بهار 1397 تست و ارزيابي شده است. در پايان نتايج محاسباتي كارايي مدل پيشنهادي، كيفيت بالاي عملكرد و كاربردي بودن مدل برنامه ريزي امكاني استوار پيشنهادي را نشان مي دهد.

Portfolio selection and asset management is one of the most important financial issues that seeks to distribute a specified budget over multiple time periods between available assets in such a way that the return of the portfolio is maximized and, at the same time, its risk does not exceed a certain amount. In this paper, we first propose a nonlinear mathematical programming model for Portfolio selection to maximize Sharpe ratios of stocks. Then, due to the uncertain nature of the input parameters of such a problem, a new robust possibilistic programming model has been developed, which is capable of adjusting the robust degree of output decisions to the uncertainty of the parameters. The proposed model was first tested and evaluated on 42 companies active in the Tehran stock market. In the end, the computational results of the proposed model show the high performance and the utility of the robust possibilistic programming model.