ارتباط بين حاكميت شركتي و رشد شركت با تاكيد بر نقش محدوديت مالي

The Relationship between Corporate Governance and Company's Growths with Emphasis on the Role of Financial Constraints

هدف اين تحقيق مطالعه ارتباط بين حاكميت شركتي و رشد شركت با تاكيد بر نقش محدوديت مالي در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. براي رسيدن به اين هدف در اين پژوهش با استفاده از نمونه آماري 121 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران كه شامل 726 مشاهده بين سال هاي 1389 تا 1394 مي باشد به آزمون فرضيه ها پرداخته شد. جهت اندازه گيري حاكميت شركتي از 2 شاخص (تمركز مالكيت و درصد مالكيت نهادي) و براي اندازه گيري رشد شركت از سه شاخص(رشد دارايي ها، رشد فروش و رشد سود) استفاده گرديد و براي اندازه گيري محدوديت مالي از شاخص كاپلان و زينگلاس كه توسط راعي و حصارزاده (1388) مطابق با محيط ايران تعديل شده است استفاده گرديد. نتايج حاصل از تحقيق نشان داد كه بين مالكيت نهادي و تمركز مالكيت با رشد شركت ارتباط مثبت معني داري وجود دارد و محدوديت مالي بر رابطه بين حاكميت شركتي و رشد شركت تاثيرگذار نمي باشد.

The purpose of this research is to study the relationship between corporate governance and company's growth with an emphasis on the role of financial constraints among the companies listed in the Tehran Stock Exchange. In this study, using a sample of 121 listed companies in Tehran Stock Exchange between the years 2010 to 2015 which contains 726 observations, hypotheses were exmained. To measure corporate governance 2 indices (Concentration of ownership and the percentage of institutional ownership), to measure company's growth 3 indices (Asset growth, sales growth, profit growth), and to measure the financial constraints Kaplan and Zynglas model which has modified by Raiee and Hesarzadeh (2009) according to Iran's environment have been used. The results showed that there is a positive significant relationship between institutional ownership and ownership concentration with company's growth and financial constraints has no effect on the relationship between corporate governance and firm's growth.